金鹰重工（301048）2024年业绩下滑，应收账款高企与现金流承压

近期金鹰重工（301048）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

金鹰重工（301048）在2024年的营业总收入为30.93亿元，同比上升1.13%。然而，归母净利润为1.91亿元，同比下降35.54%，扣非净利润为1.72亿元，同比下降39.1%。这表明公司在收入略有增长的情况下，盈利能力显著下降。

单季度表现

第四季度营业总收入为11.79亿元，同比上升3.9%，但归母净利润为8584.59万元，同比下降29.33%，扣非净利润为8427.95万元，同比下降27.3%。这显示出公司在年末的表现依然未能扭转全年盈利下滑的趋势。

主要财务指标分析

利润率与成本控制

• 毛利率：16.1%，同比减少13.32%。
• 净利率：6.21%，同比减少35.94%。
• 三费占营收比：3.56%，同比增加2.27%。

毛利率和净利率的大幅下降反映了公司在成本控制和产品定价方面的挑战。尽管三费占营收比有所上升，但整体费用控制相对稳定。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：0.32元，同比减少49.62%。
• 货币资金：8.38亿元，同比增加12.60%。
• 应收账款：19.04亿元，同比增加14.24%，占归母净利润的比例高达998.73%。
• 有息负债：2.61亿元，同比增加1.96%。

公司现金流状况不容乐观，尤其是经营性现金流大幅减少，表明公司在经营活动中的现金流入不足。此外，应收账款的高企也增加了公司的财务风险。

主营业务构成分析

产品与行业分布

• 铁路工程机械：收入13.13亿元，占比42.44%，毛利率15.96%。
• 货运装备：收入6.2亿元，占比20.03%，毛利率3.60%。
• 大修业务：收入5.08亿元，占比16.41%，毛利率21.39%。
• 配件销售：收入4.59亿元，占比14.83%，毛利率23.32%。
• 其他：收入1.95亿元，占比6.30%，毛利率26.01%。

地区分布

• 中国大陆：收入29.68亿元，占比95.94%，毛利率15.26%。
• 其他地区：收入1.26亿元，占比4.06%，毛利率35.99%。

公司主营业务集中在铁路工程机械和货运装备领域，且主要市场在中国大陆。虽然其他地区的毛利率较高，但收入占比相对较小。

发展前景与风险

行业前景

公司所属的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业发展前景良好，受益于国家政策支持和铁路管理体制及投融资体制改革带来的机遇。未来几年，轨道交通将继续保持较快发展。

面临的风险

公司面临的主要风险包括创新与技术风险、经营风险、内控风险和财务风险。特别是应收账款坏账损失、存货跌价和毛利率波动等财务风险需要重点关注。

综上所述，金鹰重工在2024年的业绩表现不佳，盈利能力下滑，现金流和应收账款问题突出。公司需加强成本控制，改善现金流状况，并积极应对市场竞争和技术变革带来的挑战。

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