建工修复（300958）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期建工修复（300958）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

建工修复（300958）在2025年一季度实现营业总收入2.27亿元，同比上升2.11%。然而，归母净利润为-755.7万元，同比下降120.79%，扣非净利润为-882.52万元，同比下降89.74%。这表明公司在报告期内盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：20.41%，同比增加9.11%。尽管毛利率有所提升，但未能转化为净利润的增长。
• 净利率：-3.36%，同比下降31.32%。净利率的大幅下降反映了公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。
• 三费占营收比：11.04%，同比下降7.25%。虽然三费占比有所减少，但整体费用水平仍然较高。
• 每股净资产：8.36元，同比下降5.45%。每股净资产的减少可能影响股东权益。
• 每股经营性现金流：-0.12元，同比增加78.98%。尽管现金流有所改善，但仍为负值，需持续关注。
• 每股收益：-0.05元，同比下降150.0%。每股收益的大幅下降表明公司盈利能力显著减弱。

应收账款与有息负债

截至报告期末，公司应收账款为8.14亿元，占最新年报营业总收入的比例高达102.16%，同比增加12.53%。同时，有息负债为1.96亿元，同比增加65.83%。应收账款的高占比和有息负债的快速增加，可能对公司未来的现金流和偿债能力产生不利影响。

现金流状况

公司货币资金为3.75亿元，同比增加27.98%。然而，经营活动产生的现金流净额仍为负值，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.44%，表明公司现金流状况不容乐观。

商业模式与融资分红

公司自上市以来，累计融资总额为5.29亿元，累计分红总额为8896.72万元，分红融资比为0.17。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步评估这种驱动力的可持续性。

结论

总体来看，建工修复在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是净利润和每股收益的大幅下降。公司需重点关注现金流状况、应收账款管理和有息负债水平，以确保未来的财务稳健性和盈利能力。

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