海融科技（300915）：2024年业绩稳健增长，但需关注应收账款及现金流问题

近期海融科技（300915）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海融科技（300915）在2024年的营业总收入达到10.87亿元，同比增长13.89%。归母净利润为1.11亿元，同比增长23.78%。扣非净利润为9440.11万元，同比增长29.98%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.21亿元，同比增长29.86%，但归母净利润和扣非净利润分别下降了0.63%和1.32%。

盈利能力

公司的毛利率为35.03%，同比减少0.12%。净利率为10.18%，同比增长8.56%。尽管毛利率略有下降，但净利率有所提升，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。每股收益为1.24元，同比增长24.77%，显示出较强的盈利能力。

现金流与资金状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长42.56%，主要得益于政府补助。然而，投资活动产生的现金流量净额下降306.72%，原因是公司购买的结构性存款未到期增加。筹资活动现金流入小计增长76.6%，主要是由于公司对员工的股权激励。货币资金为3.13亿元，同比减少45.24%，主要因为募投项目建设投入增加及购买理财产品。

应收账款与负债

公司应收账款为9761.14万元，同比增长132.61%，占最新年报归母净利润的比例高达88.1%，需关注其回收风险。有息负债为1187.12万元，同比增长1.12%，负债水平相对较低。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自奶油产品，收入占比为92.71%，毛利率为35.48%。其次是巧克力、果酱、香精香料和其他产品，毛利率分别为18.54%、33.46%、55.34%和17.30%。公司业务覆盖境内和境外市场，境内市场收入占比为80.14%，境外市场收入占比为19.86%。

发展前景与风险

公司所在的烘焙食品和餐饮茶饮行业市场规模持续增长，2024年中国烘焙食品市场规模约为3360亿元人民币，新式茶饮市场规模接近3500亿元人民币。公司通过技术创新和市场拓展，巩固了行业地位。然而，公司也面临食品安全、原材料价格波动、经销商管理、市场竞争、境外市场经营、核心技术失密及募集资金使用等多重风险。

总结

总体而言，海融科技在2024年实现了稳健的业绩增长，但在应收账款管理和现金流方面存在一定挑战。未来，公司需继续优化财务管理，提升应收账款的回收效率，确保现金流的稳定性和充足性。

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