赛升药业（300485）：2025年一季度净利润大幅增长但主营收入下滑

近期赛升药业（300485）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

赛升药业（300485）在2025年一季度实现了显著的净利润增长，但其营业总收入却出现了下降。具体来看，营业总收入为9253.65万元，较去年同期下降了15.52%；然而，归母净利润达到了3997.0万元，同比增长120.97%。扣除非经常性损益后的净利润仅为119.0万元，同比下降92.15%。

主要财务指标

• 毛利率：62.22%，同比减少了5.83个百分点。
• 净利率：42.09%，同比增加了123.97个百分点。
• 三费占营收比：45.47%，相比去年同期的51.94%有所降低，减少了12.45个百分点。
• 每股净资产：7.05元，同比增长4.67%。
• 每股经营性现金流：0.02元，同比减少了74.63%。
• 每股收益：0.08元，同比增长120.98%。

主营业务表现

从主营收入构成来看，虽然没有提供具体的细分数据，但从整体表现可以看出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。这体现在扣非净利润的大幅下降以及毛利率的小幅减少。

偿债能力和现金流

尽管营业总收入有所下滑，但公司的现金资产状况依然健康，货币资金为5934.67万元，较去年同期的1.26亿元减少了52.99%。应收账款也有所减少，从4851.5万元降至4028.72万元，降幅为16.96%。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于营销驱动，这意味着其未来的增长可能需要更多的市场推广和销售投入。此外，公司自上市以来累计融资11.54亿元，累计分红4.13亿元，分红融资比为0.36，显示出公司在资本运作方面保持了一定的平衡。

综上所述，赛升药业在2025年一季度虽然实现了净利润的大幅增长，但主营收入的下滑和现金流的减少值得投资者关注。

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