东土科技（300353）：2025年一季度业绩回暖但现金流和应收账款风险需关注

近期东土科技（300353）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

东土科技（300353）在2025年一季度实现了营业总收入1.4亿元，同比上升3.08%。尽管收入增长幅度不大，但归母净利润和扣非净利润分别达到-4988.34万元和-5717.77万元，同比分别上升44.03%和37.33%，显示出公司在盈利能力方面有所改善。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为39.5%，同比下降了11.7%；净利率为-36.66%，同比增加了47.79%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效，但仍面临较大的盈利压力。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计6773.48万元，三费占营收比为48.33%，同比下降了16.86%。这反映了公司在优化内部管理、降低运营成本方面的努力。

现金流与负债

然而，公司在现金流和负债方面存在一定的风险。截至2025年一季度末，货币资金为4.61亿元，较去年同期下降40.13%。同时，有息负债为8.06亿元，同比增长11.22%。此外，每股经营性现金流为-0.2元，同比下降75.86%，显示出公司在经营活动中现金流出的压力较大。

应收账款

特别值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款为7.77亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2010.1%。这表明公司在应收账款管理方面可能存在较大风险，需进一步加强应收账款的回收力度。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但近年来资本回报率不强，去年的ROIC为2.24%，净利率为4.13%，显示出公司产品或服务的附加值不高。此外，公司上市13年以来，累计融资总额29.24亿元，累计分红总额1.07亿元，分红融资比仅为0.04，反映出公司在资本运作和股东回报方面仍有提升空间。

总结

总体而言，东土科技在2025年一季度的业绩有所回暖，但在现金流、负债和应收账款管理方面仍面临较大挑战。公司需进一步优化现金流管理和应收账款回收，以确保长期稳健发展。

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