东方电热（300217）：2025年一季度业绩下滑，现金流及应收账款需关注

近期东方电热（300217）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东方电热（300217）于2025年一季度实现营业总收入6.84亿元，同比下降21.9%；归母净利润4488.0万元，同比下降47.66%；扣非净利润3408.47万元，同比下降58.55%。公司业绩下滑的主要原因在于一季度抢抓的新能源装备订单、预镀镍订单、家用电器元器件外贸订单（非美国）的生产交货收款周期普遍在3-6个月，这些订单要到今年下半年才能逐步确认收入和利润。而在2024年一季度，公司尚有较多光伏设备订单确认收入和利润。

主要财务指标

• 毛利率：22.34%，同比减少5.68个百分点。
• 净利率：7.23%，同比减少26.23个百分点。
• 三费占营收比：7.09%，同比增长24.63%。
• 每股净资产：2.82元，同比增长5.05%。
• 每股经营性现金流：-0.05元，同比减少58.2%。
• 每股收益：0.03元，同比减少48.28%。

应收账款与现金流

截至本报告期末，公司应收账款为9.95亿元，占最新年报归母净利润比达313.01%，较上期增长13.89%。货币资金为5.35亿元，同比减少59.20%。经营活动产生的现金流量净额为负，同比减少58.2%。公司现金流状况值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为69.47%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为17.98%。

业务发展

尽管面临收入和利润的暂时性下滑，但公司在多个业务领域仍然展现出一定的韧性和潜力。家用电器元器件国内业务保持平稳发展，新能源汽车元器件业务保持高速增长。公司计划全力以赴做好新能源装备订单、预镀镍材料订单、家用电器元器件外贸订单（非美国）的交付，预计在下半年逐步确认收入和利润。

偿债能力

公司现金资产非常健康，有息负债为1488.5万元，同比大幅减少91.32%。公司上市14年以来，累计融资总额21.02亿元，累计分红总额3.70亿元，分红融资比为0.18。

总结

总体来看，东方电热2025年一季度业绩表现不佳，主要受订单确认周期影响。公司需重点关注现金流状况和应收账款管理，确保下半年订单顺利交付并逐步确认收入和利润。

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