ST先河（300137）：2025年一季度业绩增长显著，但需关注现金流及应收账款

近期ST先河（300137）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

ST先河在2025年一季度实现了营业总收入1.89亿元，同比增长17.05%。归母净利润达到1151.0万元，同比增长38.01%，扣非净利润为1010.7万元，同比增长64.1%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

毛利率与费用控制

尽管毛利率从去年同期的40.8%微降至39.73%，但净利率从去年同期的4.9%提升至5.66%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。此外，销售费用、管理费用和财务费用总计5122.75万元，占营收比例为27.17%，较去年同期下降了7.4%，表明公司在费用控制上也有所改善。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达85.7%，且应收账款金额为8.16亿元，较去年同期略有减少。然而，每股经营性现金流为-0.25元，同比下降22.95%，显示出公司在现金流管理方面仍面临一定压力。

资产负债情况

公司的有息负债从去年同期的248.79万元大幅减少至121.97万元，减少了50.97%，表明公司在降低负债方面取得了显著进展。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究这种驱动力的可持续性。自上市以来，公司累计融资总额为9.33亿元，累计分红总额为2.62亿元，分红融资比为0.28。

总结

总体来看，ST先河在2025年一季度表现出较好的营收和利润增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。同时，公司应继续关注其商业模式的可持续性，确保未来的稳健发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。