近期德赛西威（002920）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

德赛西威（002920）2025年一季度财务表现强劲，但需关注应收账款和现金流状况

一、总体表现

德赛西威（002920）在2025年一季度实现了显著的增长。营业总收入达到67.92亿元，同比增长20.26%；归母净利润为5.82亿元，同比增长51.32%；扣非净利润为4.97亿元，同比增长34.08%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

二、利润率与费用控制

公司的毛利率为20.52%，较去年同期增长了8.54个百分点；净利率为8.64%，同比增长25.14%。尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.46亿元，占营收比例为3.62%，同比增加了10.74%，但整体费用控制仍处于合理范围内。

三、资产负债情况

截至报告期末，公司货币资金为9.81亿元，同比下降2.07%；应收账款为84.79亿元，同比大幅增长30.57%；有息负债为12.25亿元，同比增长13.41%。需要注意的是，应收账款的快速增长可能对公司现金流造成一定压力。

四、每股指标

每股净资产为18.43元，同比增长22.39%；每股经营性现金流为1.09元，同比增长205.62%；每股收益为1.05元，同比增长50.0%。这些数据显示出公司在资产质量和盈利水平上的提升。

五、风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.85%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达422.92%）。此外，虽然公司过去8年的分红融资比为1.1，显示出良好的股东回报政策，但仍需警惕潜在的资金链风险。

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