莱宝高科（002106）一季度净利润显著下滑，应收账款高企与现金流承压

近期莱宝高科（002106）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

莱宝高科（002106）2025年第一季度报告显示，公司实现营业总收入14.73亿元，同比上升0.31%；归母净利润7502.27万元，同比下降36.1%；扣非净利润7468.57万元，同比下降35.46%。尽管营业收入略有增长，但净利润出现明显下滑。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司毛利率为14.41%，同比减少12.52%；净利率为5.05%，同比减少37.11%。这表明公司在销售成本控制和产品定价方面遇到了挑战，导致整体盈利能力有所减弱。

现金流与应收账款

公司经营活动产生的现金流量净额为-12926.64万元，较上年同期减少18648.69万元，下降325.91%。这一变化主要是由于公司在2024年12月集中生产备货，在2025年第一季度支付了大量LCM等材料的采购款。同时，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达362.75%，显示出公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

成本与费用

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4638.92万元，三费占营收比为3.15%，同比增长35.33%。这表明公司在运营成本控制方面面临一定压力，尤其是研发费用和财务费用的增加对公司利润产生了负面影响。

海外扩展与技术升级

报告期内，公司在海外设立了两家新子公司——Laibao Technology (Thailand) Co., Ltd. 和 Laibao Technology Singapore Pte. Ltd.，分别在泰国和新加坡注册成立。此外，控股子公司浙江莱宝显示科技有限公司按计划推进微腔电子纸显示器件（MED）项目的实施，显示出公司在拓展海外市场和技术升级方面的努力。

总结

总体而言，莱宝高科2025年第一季度的财务表现较为平淡，净利润显著下滑，应收账款高企，现金流承压。公司在盈利能力、成本控制和应收账款管理等方面需进一步优化，以应对市场竞争和技术变革带来的挑战。

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