锡装股份（001332）2025年一季度：净利润增长显著，但三费占比大幅上升

近期锡装股份（001332）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

锡装股份2025年一季度财务分析

一、总体概况

锡装股份（001332）在2025年一季度实现营业总收入1.93亿元，同比下降3.98%；归母净利润为4637.85万元，同比上升18.44%；扣非净利润为4326.97万元，同比上升24.72%。这表明公司在营业收入略有下降的情况下，盈利能力有所增强。

二、主要财务指标

• 毛利率：39.48%，同比增长25.07%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：24.06%，同比增长23.35%，进一步证明了公司盈利能力的提升。
• 每股净资产：22.18元，同比增长6.45%，反映了公司资产质量的稳步提高。
• 每股经营性现金流：0.11元，同比增长122.12%，表明公司的经营活动现金流状况得到显著改善。
• 每股收益：0.42元，同比增长16.67%，体现了股东回报的增加。

三、费用情况

值得注意的是，本报告期内锡装股份的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例达到10.86%，较去年同期的5.29%大幅上升105.49%。这可能对公司未来的盈利能力产生一定影响，需持续关注。

四、应收账款与现金流

公司应收账款为3.87亿元，同比增长11.45%，应收账款与利润的比例高达151.79%，提示投资者需关注应收账款的回收情况。同时，公司货币资金为12.31亿元，同比增长8.40%，显示出公司现金资产较为健康。

五、融资与分红

自上市以来，锡装股份累计融资总额为11.98亿元，累计分红总额为3.89亿元，分红融资比为0.32。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需深入研究其背后的实际驱动因素。

六、总结

锡装股份2025年一季度虽然营业收入略有下滑，但净利润和每股收益等关键指标均实现了不同程度的增长，尤其是扣非净利润和每股经营性现金流表现亮眼。然而，三费占比的大幅上升以及较高的应收账款比例是潜在的风险点，值得投资者密切关注。

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