浙商中拓（000906）一季度营收增长但净利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期浙商中拓（000906）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

浙商中拓（000906）在2025年第一季度实现了507.29亿元的营业总收入，较去年同期的446.06亿元同比增长了13.73%。然而，归母净利润却从2024年同期的2.44亿元下降至1.92亿元，降幅达到21.19%。值得注意的是，扣除非经常性损益后的净利润为3525.28万元，同比大幅增长91.42%。

盈利能力

公司的毛利率和净利率分别降至0.97%和0.47%，相比去年同期分别减少了43.76%和34.95%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3.32亿元，占营业收入的比例从去年同期的1.04%降低到了0.65%，降低了37.12%，但整体成本控制效果仍需进一步观察。

现金流与负债

每股经营性现金流为-4.6元，虽然较去年同期的-10.96元有所改善，增长了58.01%，但仍为负值。此外，公司有息负债从130.94亿元减少到107.49亿元，下降了17.91%，显示出公司在降低负债方面做出了一定努力。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款为67.11亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1819.5%，这一比例异常高，可能对公司资金周转造成压力。

商业模式与投资价值

公司业绩主要依赖于营销驱动，且过去26年间累计分红总额超过融资总额，预估股息率为6.64%。然而，鉴于公司现金流状况、债务水平以及应收账款的高占比，投资者应谨慎评估其投资风险。

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