宏昌电子（603002）：2024年业绩下滑，现金流和应收账款值得关注

近期宏昌电子（603002）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

宏昌电子2024年财务表现

一、总体业绩

宏昌电子（603002）在2024年的营业总收入为21.44亿元，同比下降4.29%。归母净利润为5060.64万元，同比下降41.59%。扣非净利润为4249.26万元，同比下降47.06%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为5.25亿元，同比下降1.18%；归母净利润为1388.97万元，同比下降43.61%。

二、盈利能力

公司毛利率为6.81%，同比下降17.39%；净利率为2.36%，同比下降38.97%。每股收益为0.04元，同比下降55.56%。这些数据显示公司在2024年的盈利能力显著下降。

三、费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4893.99万元，三费占营收比为2.28%，同比下降3.9%。尽管费用控制有所改善，但未能抵消收入和利润的下降。

四、现金流状况

每股经营性现金流为0.06元，同比下降75.93%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是货款回收减少。这表明公司在现金流管理方面存在较大压力。

五、资产负债状况

公司货币资金为13.86亿元，同比下降31.95%，主要由于增加了珠海宏昌二、三期项目及珠海宏仁的建厂支出。应收账款为5.63亿元，占最新年报归母净利润的1112.75%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。

六、研发投入

研发费用变动幅度为0.08%，公司增加了研发直接投入的支出，继续在环氧树脂和覆铜板领域进行技术研发。

七、行业与市场

公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板生产和销售，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。环氧树脂市场需求疲软，利润压缩。覆铜板行业供需状况与下游PCB厂商、终端电子信息产业发展密切相关，AI需求强劲，PCB市场需求逐步回暖。

八、未来展望

公司将继续优化产品组合，提升核心技术，开发高端产品，提供全方位服务。覆铜板业务方面，公司将继续坚持高标准品质管控，与下游厂商建立稳定合作关系，注重产品规格体系和生产精细化管理，实现降本增效。

九、风险提示

公司面临上游原物料价格波动和下游需求变动风险，原材料价格波动影响生产成本，终端需求波动影响产品销售。安全与环保要求提高，增加了经营压力。市场竞争激烈，可能导致利润水平下降。覆铜板业务客户集中度高，若主要客户减少合作规模，可能影响经营业绩。国内外经济环境变化也带来不确定性，国际贸易环境变化可能对公司生产经营产生不利影响。

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