华银电力（600744）2025年一季度业绩显著增长但需警惕债务与现金流风险

近期华银电力（600744）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

华银电力2025年一季度财务表现

经营业绩显著提升

华银电力（600744）在2025年一季度实现了营业总收入23.07亿元，同比上升5.06%。归母净利润达到7567.49万元，同比大幅上升894.61%；扣非净利润为7375.62万元，同比增长1461.47%。这表明公司在盈利能力方面取得了显著进步。

盈利能力增强

从毛利率和净利率来看，公司的毛利率为11.12%，同比增加了51.34%；净利率为3.53%，同比大幅增长了716.95%。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

成本控制有所改善

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.31亿元，占营收比例为5.68%，同比下降14.28%。这表明公司在费用控制方面也有所改进。

现金流与债务状况值得关注

尽管业绩表现亮眼，但公司的现金流和债务状况仍需引起重视。截至本报告期末，货币资金为23.61亿元，同比增加146.98%，但应收账款减少至9.02亿元，同比下降43.52%。同时，有息负债总额达228.9亿元，同比上升16.95%，且流动比率仅为0.56，显示出短期偿债压力较大。

长期财务健康度存疑

根据财报体检工具的提示，公司需特别关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.5%）及债务状况（有息资产负债率已达84.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.36%）。此外，公司自上市以来累计融资总额68.09亿元，累计分红总额4.03亿元，分红融资比仅为0.06，反映出公司在资本运作方面的特点。

商业模式依赖资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，因此需要密切关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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