威胜控股（03393.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期威胜控股（03393.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

电智能计量解决方案(「电AMI」)业务
      业务简介
      电AMI业务专注于智能电表的研发、生产、销售与提供能效管理整体解决方案,产品主要包括单相电能表、三相电能表、高端智能电能表、电力互感器以及在线监测等智能计量设备。电AMI业务的客户,主要分为国内外电力客户和非电网行业客户。电力客户包括国家电网、南方电网、内蒙古电力、三峡电力、各地方电力公司、五大发电集团、电厂、海外电力公司及海外设计采购施工(「EPC」)总包等相关企业。非电网行业客户包括通信运营商和服务商、大型公共建筑、石油石化、交通运输、机械制造、钢铁冶金等大型用能企业及居民用户。
      回顾业绩
      回顾年内,电AMI业务录得营业额人民币3,198.76百万元(二零二三年:人民币2,650.36百万元),同比上升21%,占集团总收入的37%(二零二三年:37%);国内客户和海外客户的收入占比分别为49%和51%(二零二三年:50%和50%)。
      回顾年内订单数据
      回顾年内,电AMI业务获得国内订单金额约人民币2,040百万元(二零二三年:人民币1,672百万元),同比上升22%。其中来自电网客户的中标金额同比增长29%至逾人民币1,561百万元(二零二三年:人民币1,206百万元),主要原因是国家电网和南方电网的业绩突出,地方电力公司业绩收入翻倍;而来自非电网客户得益于传统成套市场的业绩增长,中标金额逾人民币479百万元(二零二三年:人民币466百万元),同比增长3%。回顾年内,在国家电网组织的统一招标中,集团之附属公司威胜集团有限公司(以下简称「威胜集团」)成功获得人民币597百万元合约金额,市场份额排名领先;在南方电网的集中采购招标中,威胜集团获得人民币444百万元合约金额。
      此外,集团子公司湖南晟和智控科技有限公司取得较快发展,通信电源业务成功开拓通信运营商二级市场,合共取得合约金额约人民币69.96百万元的订单。
      电AMI业务发展及相关政策回顾
      回顾年内,电网客户仍然作为该业务的主要收益来源。威胜集团在国家电网和南方电网的统一集中采购招标中获得合约金额合共达人民币1,041百万元,行业排名第一。此外,地方电力公司的业务大幅增长,省级电网公司和地方电力公司的合约总金额逾人民币527百万元,主要得益于:(I)内蒙古地方电力公司大规模应用R46电表激发其采购量及收益增长;(II)国家电网和南方电网覆盖区域内的各省级电力公司对高端电表、智能设备和互感器在线监测装置的采购量增长;(III)基于「双碳」背景下的新能源发展和能效管理的需求,集团积极拓展通信运营商和服务商及石油化工行业市场,推出通信基站叠光产品和油田微网管理解决方案,为客户实现节能降碳以及新能源收益。
      相关政策方面,二月,国家发展改革委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》,文件提出推动配电网在形态上从传统的「无源」单向辐射网络向「有源」双向交互系统转变,在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变。此举将为计量产品带来新的技术要求,适应新形式下的配电网将是未来电能计量产品的发展方向。六月,国家发改委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》、《炼油行业节能降碳专项行动计划》、《合成氨行业节能降碳专项行动计划》、《水泥行业节能降碳专项行动计划》等一系列计划,对主要能耗行业提出节能降碳要求,或推动非电网市场发展。八月,国务院办公厅发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》,要求构建符合中国国情的产品碳足迹管理体系和产品碳标识认证制度,确保如期实现碳达峰目标,此举将提升各行业对碳计量之需求。
      通信及流体智能计量解决方案(「通信及流体AMI」)业务
      业务简介
      通信及流体AMI业务主要围绕能源流和信息流,聚焦数字电网与数智城市,致力于能源数字化技术与应用,提供AIoT能源物联网平台之产品与技术的综合解决方案,助力传统电力系统向源网荷储互动的新型电力系统转型发展,打造服务城市、园区、企业,支持用电、充电、水务、水利、燃气、热力、消防、建筑等场景的能源高效管理系统以及数字化升级,构建可感、可观、可测、可控的数字能源体系,以智慧能源和数据互联与客户共同实现能源的高效利用和城市低碳发展。
      通信及流体AMI业务,即集团拥有59.55%股份之附属公司威胜信息技术股份有限公司(证券代码:688100,以下简称「威胜信息」)之业务,为首家在科创板上市的湖南省企业,并为上证科创板新一代资讯技术指数之成份股。截至目前,威胜信息成功入选上证380指数、上证科创板100指数、上证科创板ESG指数以及上证科创板人工智能指数等多个重量级指数。
      回顾业绩
      回顾年内,通信及流体AMI业务录得营业额为人民币2,614.80百万元(二零二三年:人民币2,116.98百万元),同比上升24%,占集团总收入的30%(二零二三年:29%);国内客户和海外客户的收入占比分别为84%和16%(二零二三年:89%和11%)。
      回顾年内订单数据
      截至二零二四年十二月三十一日,通信及流体AMI业务在手合同总金额达人民币4,017百万元,同比增长15%;新签订合同总金额达人民币3,718百万元,同比增长8%,为集团未来业绩发展提供有力支撑。
      通信及流体AMI业务发展及相关政策回顾
      回顾年内,八月,国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案(2024–2027年)》,提出重点开展9项专项行动,包括:电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动,以及需求侧协同能力提升行动。十二月,国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部发布《国家数据基础设施建设指引》,提出构建数据泛在接入体系,实现数据的广泛采集与汇聚;推进数据流通利用,打造安全可信的数据流通环境;建设行业数据应用体系,促进数据在各领域的深度应用等,旨在为数据要素价值释放与数字经济发展稳固根基。另外,国际能源署《全球能源部门2050净零排放路线图》指出,电力行业计划在二零四零年实现净零排放,可再生能源在电力总产出之占比预计从二零二零年的29%提高到二零三零年的60%以上,并于二零五零年达到近90%。
      有鉴于此,集团在优势领域持续深耕,加大创新研发力度,不断优化经营环境。(I)能源物联网和数字电网方面:集团年内与由中央批准设立和管理的能源领域国家实验室开展「芯片+人工智能」合作,实施科研成果的产业化工作,推进电力数字化与智能化,为能源物联网发展注入新质生产力。集团自主研发的轻量级电力物联网实时操作系统(WillfarOS-Things)通过科技成果评审,成果技术达到国际先进水平。(II)数智城市方面:集团研发了AI边缘计算网关和智慧安防管理平台,显著提升了边缘计算与安全管理能力。集团与国家超级计算长沙中心合作,获取高性能计算等领域算力支撑与算法研究能力,助力前沿技术在电网和智慧城市领域的应用。(III)海外市场方面:威胜信息截至去年末,已设立境外子公司及销售代表处逾十间,沙地阿拉伯和印度尼西亚工厂正在建设中,进一步推进集团的国际化战略。威胜信息目前已取得亚洲、欧盟、北美等多个市场的产品认证,包括年内新获得美国FCC认证报告、CE-RED欧盟无线电设备指令认证、MID/OIML计量认证、STS预付费产品认证等各类国际相关认证。海外业务年内成为业绩增长的「第二引擎」,透过本地化营运和订制化的解决方案,赋能「一带一路」沿线国家能源数字化转型建设。
      智能配用电系统及解决方案(「ADO」)业务
      业务简介
      ADO业务,即集团之附属公司威胜能源技术股份有限公司(以下简称「威胜能源」)之业务,专注于智能配用电产品以及新能源、储能、绿色出行、智算中心产品及解决方案。业务围绕能源清洁化、电网智能化、交通电动化及储能产业化四个主要方向发展,形成不同规模、不同场景和范围的源、网、荷、储一体化应用,为碳达峰、碳中和目标提供先进的技术产品和解决方案。客户主要分为三大类,国内电网公司客户(包括:国家电网和南方电网)、国内非电网客户(包括通信运营商和服务商、数据中心、轨道交通、石油石化、发电集团以及其他新能源投资商等)及海外客户。
      回顾业绩
      回顾年内,ADO业务录得营业额为人民币2,902.99百万元(二零二三年:人民币2,484.93百万元),同比上升17%,占集团总收入的33%(二零二三年:34%);国内客户和海外客户的收入占比分别为88%和12%(二零二三年:99%和1%)。
      回顾年内订单数据
      回顾年内,ADO业务所获取的订单金额为人民币4,293百万元(二零二三年:人民币3,539百万元),较去年增长21%,其中来自电网市场的中标金额逾人民币1,655百万元(二零二三年:人民币1,544百万元),较去年增长7%。订单增加主要得益于集中采购业务发展稳定,中标数量提升;新产品和新市场持续取得突破,成功打造业绩增长点。
      来自非电网市场的中标金额逾人民币2,164百万元(二零二三年:人民币1,861百万元),较去年增长16%。订单增加的主要原因在于集团在通信运营商、石油石化、数据中心、轨道交通等重点行业稳定取得业绩突破和增长。
      来自海外市场的中标金额逾人民币474百万元(二零二三年:人民币134百万元),较去年增长253%。订单增长的主要原因是,集团陆续在北美洲、南美洲及东南亚地区取得重大突破。
      ADO业务发展及相关政策回顾
      国内电网市场方面,集中招标采购业务的结构不断优化,南方电网的合同金额同比增长59%,实现产品全系列覆盖。回顾年内,集团在国家电网总部变电项目的招标中持续中标;省网集采实现6个新市场突破,除一二次融合等重点产品外,智能低压开关柜、箱变等新产品实现重点省份首次中标。另外,零售业务成功拓展国内西北市场,电商和产业集团的合作持续深化。
      国内非电网市场方面,回顾年内,集团在通信运营商行业中成功中标中国移动和中国电信总部以及5个中国移动根据地省级市场项目,业务范围实现向智能一体化电源拓展;集团的绿色出行业务在中国铁塔总部和多家省级公司中已建立良好口碑,持续获得续约;在数据中心行业,集团为万国数据等IDC运营商提供成套产品以及预制化产品,凭借优质的产品与服务,成为其战略合作供应商,进一步深化了在数据中心市场的布局;在其他重点行业,轨道交通成功中标北京地铁、长沙黄花机场等项目;石油石化成功中标广西液化天然气(LNG)、金澳科技、三宁化工等项目。
      海外市场方面,集团目前已设立多处境外子公司,并取得北美、南美、东南亚、澳大利亚等多个市场的产品认证。集团智能配电业务在北美洲、南美洲和东南亚地区与关键客户进一步加深合作;储能业务在澳大利亚、欧洲成功实现突破,标准储能柜和储能舱顺利落地应用。
      行业政策方面,三月,国家发改委、能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》,二零二五年,配电网网架结构要更加坚强清晰,配电网承载力和灵活性显著提升,具备5亿千瓦左右分布式新能源、1,200万台左右充电桩接入能力;到二零三零年,要基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。七月,《加快构建新型电力系统行动方案(2024–2027年)》明确指出,提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力;开展算力、电力基础设施协同规划布局,提升算力与电力协同运行水平,提高数据中心绿电占比。十月,国发改委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》,支持新型基础设施发展绿电直供、源网荷储一体化项目。推动光储端信产业融合创新,探索开展光储充放一体化试点。年内,全球储能市场迅速发展,国内企业「出海」成为重大趋势。根据高工产业研究院(GGII)预测,二零二五年全球储能新增装机超250GWh,欧洲市场将引领增速,新兴市场中东将成为全球新增储能第四大装机区域;工商业储能增速50%以上,海外市场将呈爆发式增长;户用储能市场回归理性,市场需求平稳增长。

业务展望：

电AMI业务展望
      电网市场方面,国家电网预计二零二五年投资人民币6,500亿元以上,聚焦在智能电网建设、大规模设备的更换以及新能源配套设施建设等。营销项目计量设备的三次招标采购将于四月、七月和十月开展,为智能电表、电力互感器设备的更新迭代提供有力支持。回顾年内,国家电网推动电网全环节数字化改造和智能化升级,亦逐步推出新版技术规范的电表。集团将紧抓此次发展机遇,维持行业领先之地位。南方电网预计二零二五年的固定资产投资计划为人民币1,750亿元,高投资强度有望持续刺激主网一二次设备、配网设备、计量产品需求的增长。基于二零二四年与南方电网合作的基础上,集团将进一步推进电鸿物联操作系统在智能电表中的深化应用,拓展市场机会。除两大主要电网公司的收入来源之外,受益于内蒙古电力集团的采购需求增长,以及电力智能装备产品获得客户认可逐步占领市场,集团有望在省级电网公司和地方电力公司招标中取得佳绩。
      非电网市场方面,受国内外经济环境的影响,传统出口行业发展预计今年将有所放缓,加之国内多个行业正经历市场调整,预计国家今年的财政政策将更加积极,或增发国债以加大基础设施建设、民生项目和重点产业投入。有鉴于此,集团将聚焦上述领域以及新能源产业,持续在非电网市场进行业务布局和取得业务突破,重点聚焦通信运营商和服务商及石油化工两大行业,深度挖掘行业市场客户的痛点,以能源计量与能效管理服务为切入点,进行业务拓展和产品研发。
      通信及流体AMI业务展望
      随著国家相关政策的持续发布,新型电力系统呈现「电源清洁化、电网灵活化、能源消费电气化」之趋势;智慧城市为数字经济发展提供持续增长的应用场景;新能源电气化、全球AMI2.0发展趋势愈发明显,出海是把握全球机遇的重要途径之一。
      在全球数智化城市建设和绿色低碳发展的大背景下,集团将重点聚焦「物联网+芯片+人工智能」的技术研发,加快创新成果的转化。集团将持续增加在芯片和通信模组研发的投入,进一步优化Wi-SUN本地路由自组网关键技术及通信模组,致力成为海外市场AMI的领先供应商。软件创新是集团的核心竞争力,现正加速向网络化、平台化、智能化方向发展;物联网应用层软件系统及平台未来将继续重点服务数字电网、智慧水利水务等领域。鉴于人工智能在各行业的深化应用,集团将重点加强大数据分析、边缘计算、拓扑识别等关键技术的研发,以更全面地服务新型电力系统和数智城市建设。
      同时,集团亦将进一步践行国家化战略,积极参加「一带一路」沿线经济发展和能源互联网建设,把握拉丁美洲、中东地区和非洲等新兴市场能源基础建设的发展机遇。集团计划与二零二五年完成海外布点建网计划,进一步优化全球组织架构。
      ADO业务展望
      针对国内电网市场,集团将重点发展全套「新型电力系统」业务,致力提升产品覆盖率和市场占有率,全力构建新型电力系统业务,围绕输、发、配、用全方位服务电网转型建设。集团亦将紧抓数字化低压配电网领域的发展机遇,持续加强品牌影响力建设。
      就国内非电网市场而言,集团聚焦五大重点行业,持续拓展重点市场,重点发力数据中心以及以运营商为代表的智算中心配电产品,将发展直流供电高效能解决方案以及液冷散热模块产品作为核心竞争力打造方向。绿色出行业务方面,集团聚焦电动出行的两轮充换电柜、充电电源及柜控核心元件业务,瞄准海内外的巨大市场需求机会。
      二零二五年,集团将以「思想国际化、战略国际化、组织国际化」作为引领方针,紧跟全球能源转型发展趋势,以及全球配电设备需求激增带来的市场机遇。智能配电业务将全力开拓东南亚、北美洲及南美洲地区,积极跟进欧洲和非洲等市场。智慧能源方面,集团将聚焦离网、并离网、光储微网、光储充等不同应用场景,实现「高质量硬件+高水平应用软件+专业化EPC工程能力+光伏微网解决方案的综合能力」。

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