凯伦股份（300715）2025年一季度业绩下滑但扣非净利润显著增长，需关注现金流与债务状况

近期凯伦股份（300715）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

凯伦股份（300715）在2025年一季度实现营业总收入4.66亿元，较去年同期下降11.83%；归母净利润为661.94万元，同比下降15.89%。然而，扣非净利润达到650.43万元，同比大幅上升163.6%。

主要财务指标

• 毛利率：20.28%，较去年同期减少6.61个百分点。
• 净利率：1.3%，同比减少22.49个百分点。
• 三费占营收比：16.31%，较去年同期降低6.7%。
• 每股净资产：4.74元，同比减少23.66%。
• 每股经营性现金流：-0.03元，同比增长95.37%。
• 每股收益：0.02元，与去年同期持平。

应收账款与有息负债

截至本报告期末，凯伦股份的应收账款为16.23亿元，占最新年报营业总收入的比例高达68.21%，较去年同期下降18.06%。有息负债为17.31亿元，同比减少33.47%。

现金流与债务状况

财报体检工具提示，需关注公司的现金流和债务状况。具体表现为：

• 货币资金：4.47亿元，较去年同期大幅减少66.48%。
• 货币资金/流动负债：仅为31.21%。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债：仅为2.29%。
• 有息资产负债率：已达到36.52%。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值：达到52.78%。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值：高达184.85%。

商业模式与融资分红

凯伦股份的业绩主要依赖于研发及营销驱动。公司自上市以来，累计融资总额为22.19亿元，累计分红总额为4.22亿元，分红融资比为0.19。

综上所述，尽管凯伦股份在2025年一季度实现了扣非净利润的显著增长，但其营业总收入和归母净利润有所下滑，且需特别关注现金流和债务状况对公司未来发展的潜在影响。

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