华凯易佰（300592）：2024年营收增长显著但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期华凯易佰（300592）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华凯易佰（300592）在2024年实现了营业总收入90.22亿元，同比上升38.42%。然而，归母净利润为1.7亿元，同比下降48.77%；扣非净利润为1.62亿元，同比下降44.03%。第四季度的表现尤为明显，营业总收入为29.07亿元，同比上升64.41%，但归母净利润为-1912.15万元，同比下降158.05%。

盈利能力分析

公司的毛利率为33.85%，同比减少了8.39个百分点；净利率为1.85%，同比减少了65.39个百分点。这表明尽管收入有所增长，但成本控制和盈利能力面临挑战。每股收益为0.43元，同比减少了50.91%。

费用控制与现金流

销售费用、管理费用、财务费用总计27.0亿元，三费占营收比为29.92%，同比增加了1.35个百分点。每股经营性现金流为-0.81元，同比减少了164.32%，显示出公司在经营活动中现金流压力较大。

应收账款与存货管理

报告期末，公司应收账款为4.43亿元，占最新年报归母净利润的比例高达260.58%，表明应收账款管理存在较大风险。存货规模较年初增长了115.64%，达到较高水平，可能影响未来的流动性。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自跨境出口电商业务，占比89.40%，收入为80.66亿元，毛利率为36.16%。此外，家居园艺类、工业及商业用品类、汽车摩托车配件类等产品也贡献了重要收入。

发展前景与风险

公司计划通过深化整合通拓科技、强化自有品牌建设和全面拥抱AI技术来提升竞争力。然而，公司面临的宏观经济波动、Amazon平台集中度较高、国际货物运价上涨、存货管理和汇率波动等风险仍需密切关注。

总结

华凯易佰在2024年实现了显著的营收增长，但利润下滑明显，尤其是净利率大幅下降。公司需重点关注现金流状况和应收账款管理，以确保未来的可持续发展。

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