道氏技术（300409）：2025年一季度盈利显著改善但需关注现金流与债务风险

近期道氏技术（300409）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

道氏技术（300409）在2025年一季度实现了营业总收入17.58亿元，较去年同期下降了12.17%。然而，公司的归母净利润达到了4373.36万元，同比大幅上升206.86%，扣非净利润为3576.83万元，同比增长266.60%。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

盈利能力分析

• 毛利率：从2024年一季度的水平来看，2025年一季度的毛利率为15.95%，同比增加了8.56%。
• 净利率：净利率从去年同期的1.2%增长至2.75%，增幅达131.37%。
• 每股收益：每股收益由0.02元增至0.06元，增幅为162.86%。

这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

资产负债与现金流

• 货币资金：货币资金余额为26.93亿元，较去年同期减少了31.22%。
• 应收账款：应收账款为9.78亿元，同比减少了38.48%。
• 有息负债：有息负债总额为38.18亿元，同比减少了34.33%。
• 现金流状况：每股经营性现金流为0.58元，同比增长3.25%。

尽管公司在减少负债方面取得了进展，但其现金流状况仍需引起重视，特别是货币资金与流动负债的比例仅为88.5%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也较低，仅为9.88%。

风险提示

• 现金流风险：公司需密切关注现金流状况，确保有足够的流动性来应对潜在的资金需求。
• 债务风险：有息资产负债率已达到27.98%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例高达12.42%，这可能对公司未来的偿债能力构成挑战。
• 应收账款风险：应收账款与利润的比例高达623.79%，意味着公司可能存在较大的坏账风险。

综上所述，虽然道氏技术在2025年一季度的盈利表现有所改善，但其现金流和债务状况仍需进一步优化，以确保公司的长期健康发展。

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