华恒生物（688639）2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期华恒生物（688639）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润显著下滑

华恒生物（688639）在2025年一季度实现了营业总收入6.87亿元，同比增长37.2%。然而，归母净利润和扣非净利润均为5109.61万元和5070.63万元，分别同比下降40.98%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

毛利率和净利率下降

公司的毛利率为24.31%，较去年同期减少了27.6%；净利率为7.15%，同比减少了58.29%。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润空间被压缩。

费用增加

销售费用、管理费用和财务费用总计达到7536.37万元，三费占营收比为10.97%，同比增长了14.85%。费用的增长进一步影响了公司的盈利能力。

现金流与债务状况值得关注

尽管每股经营性现金流从-0.66元增至0.06元，同比增长109.59%，但公司仍需关注其现金流状况，因为货币资金与流动负债的比例仅为51.26%。此外，有息负债达到16.3亿元，有息资产负债率为31.63%，显示出一定的债务压力。

应收账款风险

截至本报告期末，公司应收账款为3.08亿元，占最新年报归母净利润的比例高达162.45%。过高的应收账款比例可能会影响公司的资金周转效率，并带来坏账风险。

总结

华恒生物在2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润大幅下滑，毛利率和净利率均有所下降，费用增加也对公司盈利能力造成了影响。同时，公司需密切关注现金流、债务状况以及应收账款的风险。

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