江苏新能（603693）2025年一季度业绩下滑：风电收入减少拖累整体表现

近期江苏新能（603693）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

江苏新能在2025年一季度实现营业总收入5.74亿元，同比下降13.85%；归母净利润1.64亿元，同比下降34.65%；扣非净利润1.6亿元，同比下降34.7%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达802.02%。

主要财务指标

• 毛利率：55.82%，同比减少11.53%
• 净利率：33.43%，同比减少27.92%
• 每股净资产：7.7元，同比增长2.94%
• 每股经营性现金流：0.2元，同比减少49.99%
• 每股收益：0.18元，同比减少35.71%

收入构成及变化

风电

一季度江苏地区风况不佳，风电项目发电量减少，导致营业收入和利润下降。具体表现为：

• 总发电量：9.37亿千瓦时，同比下降15.66%
• 上网电量：8.97亿千瓦时，同比下降15.85%
• 风电累计发电量：8.77亿千瓦时，同比下降17.19%
• 陆上风电：6.32亿千瓦时，同比下降12.83%
• 海上风电：2.45亿千瓦时，同比下降26.65%

光伏

光伏板块表现较好，累计发电量0.60亿千瓦时，同比增长17.65%，上网电量0.44亿千瓦时，同比增长12.82%。

生物质

公司四家生物质项目中，现仅淮安生物质在运，报告期内未发电，累计供热量10.94万吨，同比增长3.50%。

储能

电化学储能电站在1-3月的运行情况良好，等效利用小时数约511小时、等效充放电次数约128次，累计上网电量0.24亿千瓦时。

财务健康状况

• 货币资金：15.76亿元，同比增长5.62%
• 有息负债：78.14亿元，同比增长5.56%
• 应收账款：33.43亿元，同比增长16.41%

关注点

• 债务状况：有息资产负债率已达34.18%，需关注公司债务水平。
• 应收账款：应收账款/利润比高达802.02%，需关注应收账款回收情况。

结论

江苏新能在2025年一季度的业绩表现不佳，主要受到风电项目发电量减少的影响。光伏和储能项目保持了较好的增长态势，但未能弥补风电收入的减少。公司需关注应收账款的回收情况以及债务水平，以确保财务健康。

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