杭电股份（603618）2024年年报：营收增长但盈利能力承压，需关注现金流与债务状况

近期杭电股份（603618）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

杭电股份（603618）2024年年报显示，公司营业总收入为88.51亿元，同比上升20.17%。然而，归母净利润仅为1.38亿元，同比仅上升1.72%，扣非净利润为1.01亿元，同比下降9.87%。这表明尽管公司营收有所增长，但盈利能力并未同步提升。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为24.08亿元，同比上升35.32%，但归母净利润为1680.9万元，同比仅上升13.29%，扣非净利润为-1298.02万元，同比下降1035.05%。这显示出公司在第四季度的盈利能力显著下滑。

盈利能力

公司毛利率为12.03%，同比减少了20.5%，净利率为1.62%，同比减少了14.95%。这些数据表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定挑战。

现金流与债务状况

公司每股经营性现金流为0.13元，同比减少了66.52%，显示出公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2322.42%，意味着应收账款回收周期较长，可能对公司现金流产生不利影响。

公司有息负债为52.18亿元，同比增加了6.28%，有息资产负债率为51.97%，显示出较高的债务负担。同时，财务费用为6.27亿元，占营收比例为7.08%，同比减少了11.22%，但仍处于较高水平。

主营业务分析

从主营业务构成来看，缆线业务收入为69.16亿元，占总收入的78.13%，毛利率为13.04%；导线业务收入为8.87亿元，占总收入的10.02%，毛利率为7.94%。值得注意的是，铜箔业务收入为2.27亿元，占总收入的2.56%，但毛利率为-3.15%，处于亏损状态。

发展回顾与未来展望

公司在2024年围绕“一体两翼”发展战略，平稳开展了电力电缆与光通信两大业务，并积极推进新能源汽车锂电池超薄铜箔项目的建设。尽管面临光纤价格下跌等不利因素，公司通过调整业务结构，实现了光通信板块的最佳经济运营状况。

展望未来，公司将继续坚持电线电缆为主业，向相关产业延伸发展，探索电气装备、信息通信、新材料、新能源等产业的协同发展路径。同时，公司将加强成本控制，提升产品质量和市场竞争力，积极应对市场变化和政策调整。

风险提示

公司可能面临的潜在风险包括电力产业投资政策变化、电线电缆行业的市场竞争加剧、原材料价格波动、光通信领域及5G投资建设不达预期、铜箔项目建设不及预期等。公司需密切关注这些风险，并采取相应措施加以应对。

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