谱尼测试（300887）2025年一季度业绩下滑，应收账款高企，成本压力大

近期谱尼测试（300887）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

谱尼测试（300887）在2025年一季度的表现不尽如人意。截至本报告期末，公司营业总收入为2.52亿元，较去年同期下降24.73%；归母净利润为-1.11亿元，同比下降13.26%；扣非净利润为-1.1亿元，同比下降7.93%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为17.17%，同比减少了19.17个百分点；净利率为-44.48%，同比减少了49.81个百分点。这表明公司在成本控制方面面临较大压力，导致盈利能力显著下降。

成本与费用分析

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.08亿元，三费占营收比达到43.01%，同比增长了4.25个百分点。这进一步压缩了公司的利润空间。

资产状况分析

本报告期，谱尼测试的应收账款体量较大，当期应收账款为7.41亿元，占最新年报营业总收入的比例高达48.05%。虽然应收账款较去年同期有所减少，但仍处于较高水平，可能对公司现金流造成一定压力。

现金流与资本结构

每股经营性现金流为-0.08元，同比增加了22.02%，但仍然为负值，显示出公司在经营活动中的现金流出压力。此外，公司的货币资金为5.07亿元，同比增加了3.24%；有息负债为1.92亿元，同比减少了8.96%。

股东权益分析

每股净资产为5.42元，同比减少了11.90%，反映出股东权益的缩水。每股收益为-0.2元，同比减少了13.32%，进一步表明公司盈利能力的减弱。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要关注这些驱动力的实际效果以及未来能否有效提升公司的盈利能力和市场竞争力。

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