冰川网络（300533）：2024年业绩下滑显著，现金流及盈利能力承压

近期冰川网络（300533）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

冰川网络（300533）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为27.88亿元，同比微升0.17%。然而，归母净利润却录得-2.47亿元，同比下降190.47%，扣非净利润更是降至-3.1亿元，同比下降253.66%。这表明公司在2024年的盈利能力出现了显著下滑。

单季度表现

值得注意的是，第四季度的表现相对较好，营业总收入达到8.05亿元，同比上升20.26%，归母净利润为2.2亿元，同比上升290.52%，扣非净利润为1.87亿元，同比上升415.1%。尽管如此，全年整体业绩仍未能扭转亏损局面。

成本与费用

2024年，冰川网络的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和为24.21亿元，占总营收的比例高达86.83%，较去年同期增加了31.52%。具体来看，销售费用变动幅度为32.04%，主要由于游戏信息服务费增加；管理费用变动幅度为22.83%，主要由于人员优化费用增加；财务费用变动幅度为-3.24%，主要由于汇兑收益增加。

盈利能力

公司毛利率为93.34%，同比减少了1.71个百分点；净利率为-7.99%，同比减少了176.61个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临较大压力，产品或服务的附加值不高。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.68元/股，同比减少了157.31%。此外，货币资金为5.23亿元，同比减少了19.12%。这表明公司在现金流管理方面存在一定的挑战，需关注其流动性风险。

应收账款

应收款项为2.65亿元，同比增加了43.55%，主要由于报告期末应收海外游戏充值款增加。考虑到公司归母净利润为负，需特别关注应收账款的回收情况。

市场与竞争

2024年，国内游戏市场实际销售收入为3,257.83亿元，同比增长7.53%，市场竞争激烈。冰川网络作为一家专注于网络游戏研发、发行与运营的企业，虽然市场占有率较低，但在技术研发和产品创新方面仍有较强实力。公司将继续加大海外市场的推广力度，努力提升市场份额。

风险提示

公司面临的主要风险包括现有买量营销模式的经营风险、新产品开发及适销性风险、市场竞争风险、游戏运营推广成本上升导致的经营风险、海外市场风险、核心人员流失风险以及行业监管政策风险。

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