瑞凌股份（300154）：2024年业绩分化显著，净利润逆势增长，但现金流和应收账款存隐忧

近期瑞凌股份（300154）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

瑞凌股份（300154）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为10.15亿元，同比下降11.73%。尽管收入有所下滑，但归母净利润达到1.5亿元，同比上升49.48%。然而，扣非净利润仅为4842.89万元，同比下降41.95%。这表明公司在非经常性损益方面有较大波动。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.91亿元，同比下降26.27%。归母净利润为726.08万元，同比大幅上升12915.29%，但扣非净利润为-493.55万元，同比下降199.85%。这一季度的表现显示出公司在非经常性损益上的巨大波动。

主要财务指标

• 毛利率：20.78%，同比下降7.23%。
• 净利率：14.59%，同比上升85.05%。
• 三费占营收比：8.95%，同比上升3.97%。
• 每股净资产：3.93元，同比上升4.65%。
• 每股经营性现金流：0.09元，同比下降65.61%。
• 每股收益：0.33元，同比上升50.0%。

应收账款与现金流

公司应收账款为2.11亿元，占归母净利润的比例高达140.51%，显示出较大的应收账款压力。同时，每股经营性现金流为0.09元，同比下降65.61%，表明公司在现金流管理方面存在挑战。

主营业务构成

• 逆变焊割设备系列产品：收入5.19亿元，占比51.09%，毛利率29.69%。
• 精密钣金、型材机加类结构件产品：收入2.25亿元，占比22.14%，毛利率7.99%。
• 焊接材料：收入1.18亿元，占比11.67%，毛利率7.37%。
• 焊接配件类产品：收入9141.41万元，占比9.01%。
• 焊接自动化系列产品：收入4572.9万元，占比4.51%。
• 其他：收入1606.38万元，占比1.58%，毛利率71.48%。

行业与地区分布

• 工业：收入9.99亿元，占比98.42%，毛利率19.96%。
• 其他：收入1606.38万元，占比1.58%，毛利率71.48%。
• 国内销售：收入8.04亿元，占比79.19%，毛利率17.62%。
• 国外销售：收入1.95亿元，占比19.22%，毛利率29.63%。

发展前景与风险

公司未来将聚焦于智能化、高效化及抗干扰能力提升等关键技术领域，推动产品性能与效率的全面升级，并积极拓展国际市场，特别是在拉丁美洲、中东、非洲及“一带一路”沿线国家。然而，公司仍需应对宏观环境和市场竞争的风险、原材料价格波动的风险、汇率和利率波动风险以及子公司管理风险。

总结

瑞凌股份2024年的业绩呈现出明显的分化特征，虽然归母净利润实现了逆势增长，但扣非净利润和现金流表现不佳，应收账款压力较大。公司需要进一步优化现金流管理和应收账款回收机制，以确保未来的稳健发展。

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