广大特材（688186）2025年一季度盈利显著提升但需关注现金流与债务风险

近期广大特材（688186）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广大特材（688186）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到11.22亿元，同比上升25.75%；归母净利润为7425.02万元，同比大幅上升1488.76%；扣非净利润为7120.42万元，同比上升2147.06%。

盈利能力

公司的盈利能力在本报告期内显著增强。毛利率为19.33%，同比增加了48.31%；净利率为7.81%，同比增幅高达582.06%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了明显成效。

费用控制

尽管盈利能力有所提升，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8748.1万元，占营收比例为7.8%，同比增加了0.48个百分点。这提示公司在费用控制方面仍有一定的优化空间。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为5.99亿元，同比增加12.64%；应收账款为13.83亿元，同比增加15.46%；有息负债为49.25亿元，同比增加10.49%。值得注意的是，有息负债的增加可能对公司未来的偿债能力带来一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.16元，虽然较去年同期的-1.25元有所改善，但仍为负值。此外，财报体检工具显示，公司货币资金与流动负债的比例仅为22.34%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-21.08%，这表明公司现金流状况值得关注。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依赖于研发、股权融资及资本开支驱动。自上市以来，累计融资总额为20.30亿元，累计分红总额为2.53亿元，分红融资比为0.12。需要注意的是，公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

风险提示

综合来看，广大特材在2025年一季度实现了显著的盈利增长，但其现金流和债务状况仍需引起重视。特别是应收账款与利润的比例高达1206.57%，以及近3年经营活动产生的现金流净额均为负值，这些因素可能对公司未来的运营和发展产生影响。

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