立达信（605365）2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注应收账款风险

近期立达信（605365）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

立达信（605365）在2025年一季度实现营业总收入15.38亿元，同比上升8.76%。然而，归母净利润为6877.85万元，同比下降0.10%，扣非净利润为5326.54万元，同比下降16.57%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为26.69%，较去年同期减少10.44个百分点；净利率为4.47%，同比减少8.15个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用和财务费用总计为2.59亿元，三费占营收比为16.84%，同比减少了5.21个百分点。

应收账款与现金流

值得注意的是，立达信的应收账款规模较大，当期应收账款为13.24亿元，占最新年报归母净利润的比例高达316.85%。同时，每股经营性现金流为0.24元，同比增长1134.63%，显示出公司在现金流管理上的改善。

资产负债情况

公司的货币资金为11.1亿元，同比增长49.76%；有息负债为3.46亿元，同比增长22.05%。资产负债结构相对稳定。

商业模式与分红

立达信的业绩主要依赖于研发及营销驱动。公司自上市以来，累计融资总额为8.48亿元，累计分红总额为3.74亿元，分红融资比为0.44。

总结

总体而言，立达信在2025年一季度实现了营收的增长，但利润出现下滑，尤其是扣非净利润下降明显。公司需要特别关注应收账款的风险，并继续优化成本控制和提升盈利能力。

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