宇新股份（002986）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宇新股份（002986）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入77.01亿元，同比上升16.51%，归母净利润3.07亿元，同比下降32.34%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.1亿元，同比上升3.43%，第四季度归母净利润4458.92万元，同比下降37.73%。本报告期宇新股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达92.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.38亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.33%，同比增10.37%，净利率4.02%，同比减40.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比2.11%，同比减15.69%，每股净资产10.54元，同比增7.8%，每股经营性现金流0.4元，同比减77.09%，每股收益0.81元，同比减43.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.14%,原因:本报告期净利润下降，经营性应付项目较去年同期减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.53%,原因:公司项目建设持续投入。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-25.47%,原因:本期偿还债务金额同比增加幅度大于筹资活动的现金流入。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-195.89%,原因:本报告期项目建设持续投入及2023年有定向募集资金流入。
5. 货币资金变动幅度为-50.07%,原因:2024年项目建设陆续使用定向募集资金。
6. 应收款项变动幅度为53.7%,原因:报告期经营规模扩大。
7. 存货变动幅度为17.68%,原因:报告期经营规模扩大。
8. 固定资产变动幅度为13.77%,原因:项目达到预定可使用状态后转固增加固定资产金额。
9. 在建工程变动幅度为109.59%,原因:项目建设推进增加了在建工程金额。
10. 使用权资产变动幅度为46.95%,原因:出口业务增加导致长期租赁储罐的需求增加。
11. 短期借款变动幅度为264.41%,原因:报告期末较期初未到期的短期借款增加。
12. 合同负债变动幅度为32.44%,原因:报告期经营规模扩大，期末在手订单增加。
13. 长期借款变动幅度为185.78%,原因:项目贷款增加。
14. 租赁负债变动幅度为66.12%,原因:报告期新增长期使用权资产。
15. 交易性金融资产变动幅度为-81.25%,原因:报告期末持有的理财产品减少。
16. 其他流动资产变动幅度为151.06%,原因:待认证和待抵扣增值税进项税额增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为52.79%,原因:随项目建设推进，相关的设备及材料预付款增加。
18. 应付票据变动幅度为-82.7%,原因:2023年期末有较多外付的票据和信用证未到期，本报告期末相对减少。
19. 应付账款变动幅度为25.62%,原因:期末应付原料及项目设备、工程款增加。
20. 应付职工薪酬变动幅度为-29.98%,原因:本报告期绩效薪酬正常浮动。
21. 应交税费变动幅度为-30.75%,原因:报告期末计提的所得税及消费税应交额减少。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-57.22%,原因:本报告期为降低融资成本，提前归还项目前期贷。
23. 应收款项融资变动幅度为-91.12%,原因:收到的承兑汇票优先对外支付使用，期末持有“6+9”银行承兑汇票减少。
24. 预付款项变动幅度为76.41%,原因:结合期后排产，预付原料款增加。
25. 递延所得税资产变动幅度为1638.91%,原因:控股子公司宇新新材未弥补亏损确认递延所得税资产。
26. 其他流动负债变动幅度为625.75%,原因:截至本报告期末已背书未到期未终止确认的银行承兑汇票增加。
27. 递延收益变动幅度为308.95%,原因:宇新新材顺酐扩能项目取得2024年第二批设备更新改造超长期特别国债补贴。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.56%，资本回报率一般。去年的净利率为4.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额20.88亿元，累计分红总额2.95亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.7%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.98%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.47%）

持有宇新股份最多的基金为嘉实产业优选LOF，目前规模为6.79亿元，最新净值0.9236（4月22日），较上一交易日上涨0.33%，近一年下跌5.89%。该基金现任基金经理为沈玉梁。

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