长华化学（301518）一季度业绩下滑，需关注应收账款与有息负债大幅增长

近期长华化学（301518）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期长华化学（301518）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为5.79亿元，同比下降12.51%；归母净利润为1869.76万元，同比下降15.1%；扣非净利润为1809.04万元，同比下降8.61%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别下降了12.51%和15.1%，扣非净利润下降了8.61%。

主要财务指标

利润率

本季度毛利率为6.07%，较去年同期减少0.56个百分点；净利率为3.23%，同比减少了3.02个百分点。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为1383.79万元，三费占营收比为2.39%，同比增长了16.71%。这说明公司的运营成本有所上升。

资产负债情况

值得注意的是，公司的有息负债从2024年一季度的4465.31万元增加到2025年一季度的1.98亿元，增幅高达343.46%。同时，应收账款为1.74亿元，占最新年报归母净利润的比例达到了298.45%，显示出公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

现金流与股东权益

每股净资产为10.25元，同比减少了2.13%；每股经营性现金流为-0.56元，虽然同比增加了47.68%，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流量仍处于流出状态。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额为9.03亿元，累计分红总额为7008.91万元，分红融资比仅为0.08。这意味着公司在资本运作方面较为依赖外部融资，而非内部积累。

总结

总体来看，长华化学在2025年一季度的财务表现不尽如人意，营业收入和净利润均出现下滑，利润率也有所降低。此外，有息负债的大幅增长和较高的应收账款占比是值得关注的风险点。未来，公司需要加强应收账款管理和控制成本，以改善财务状况。

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