联合光电（300691）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期联合光电（300691）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

联合光电（300691）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为3.69亿元，同比下降3.54%；归母净利润为-2398.67万元，同比下降1537.03%；扣非净利润为-2795.59万元，同比下降768.16%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了显著下降。

利润与成本分析

尽管公司的毛利率达到了27.56%，同比增加了44.0%，但净利率却降至-6.69%，同比减少了2213.77%。这主要是由于三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比大幅上升至14.38%，同比增加了60.25%。这表明公司在控制成本方面遇到了挑战。

现金流与负债情况

公司的每股经营性现金流为-0.01元，虽然同比增加了87.83%，但仍为负值。此外，货币资金为3.72亿元，同比增加了15.03%，但有息负债也从4.68亿元增至6.08亿元，增幅达29.85%。这使得公司的有息资产负债率达到了20.1%，需关注其债务偿还能力。

应收账款与资产质量

公司的应收账款为3.59亿元，同比下降了2.91%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达930.52%，这意味着公司可能存在较大的坏账风险。

商业模式与资本结构

联合光电的业绩主要依赖于研发、资本开支、营销及股权融资驱动。公司上市以来累计融资总额为8.17亿元，累计分红总额为2.24亿元，分红融资比为0.27。公司需重点关注资本开支项目的合理性及其带来的资金压力。

总结

总体来看，联合光电在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是净利润大幅下滑，且三费占比显著上升。同时，公司需密切关注现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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