众兴菌业（002772）：2025年一季度盈利增长显著但营收下滑

近期众兴菌业（002772）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

众兴菌业（002772）在2025年第一季度实现营业总收入4.73亿元，较去年同期下降2.89%。尽管营业收入有所减少，但公司的盈利能力却显著提升。归母净利润达到4820.02万元，同比增长38.72%，扣非净利润为4565.42万元，同比增长57.01%。

盈利能力

本报告期内，众兴菌业的毛利率为23.11%，同比增加了15.73%；净利率为10.13%，同比增幅达43.35%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了成效。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计6069.12万元，占营业收入的比例为12.84%，相比去年同期减少了2.76个百分点。这说明公司在费用控制上也有所改善。

资产与现金流

截至本报告期末，货币资金为13.85亿元，较去年同期减少了10.67%；应收账款为3914.01万元，同比增长了51.99%；有息负债为25.56亿元，同比增加了1.73%。每股净资产为8.51元，同比减少了3.45%；每股经营性现金流为0.24元，同比减少了4.77%。

分红与融资

自上市以来，众兴菌业累计融资总额为16.12亿元，累计分红总额为4.78亿元，分红融资比为0.3。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步探究其背后的实际运作情况。此外，有息资产负债率已达到40.02%，建议投资者密切关注公司的债务状况。

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