海南瑞泽（002596）：2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流及债务状况堪忧

近期海南瑞泽（002596）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

海南瑞泽（002596）2024年年报显示，公司营业总收入为13.04亿元，同比下降23.91%。归母净利润为-2.42亿元，同比上升52.35%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-2.83亿元，同比上升43.71%。第四季度营业总收入为2.67亿元，同比下降45.23%，归母净利润为-1.55亿元，同比上升61.65%。

主营业务分析

商品混凝土

商品混凝土是公司的主要收入来源，2024年主营收入为10.18亿元，占总收入的78.08%，毛利率为17.05%。然而，由于房地产投资增速放缓，商品混凝土需求受到抑制，公司混凝土产品的产销量较上年同期下降12.12%。

市政环卫

市政环卫业务收入为3.37亿元，占总收入的25.84%，毛利率为13.28%。尽管市政环卫行业正向“绿色新能源”和“智联网联作业设备”方向升级，但地方政府“严控支出过紧日子”的政策使得环卫企业面临较大的应收账款压力。

财务健康状况

应收账款

截至2024年底，公司应收账款为16.83亿元，占营业总收入的比例高达129.09%，表明公司在应收账款管理方面存在较大问题，资金回笼速度缓慢。

现金流

公司每股经营性现金流为0.08元，同比减少7.58%。货币资金为8547.22万元，同比增加18.31%，但货币资金与流动负债比率仅为14.84%，显示出公司现金流状况较为紧张。

债务状况

有息负债为12.85亿元，同比减少8.04%，但有息资产负债率仍高达37.31%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为24.62%，表明公司债务负担较重。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计2.95亿元，三费占营收比为22.61%，同比增加24.86%，费用控制面临挑战。

盈利能力

公司毛利率为10.48%，同比减少32.4%，净利率为-19.67%，同比增加34.63%。尽管净利率有所改善，但仍然为负，表明公司盈利能力较弱。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济和产业政策风险、市场竞争加剧风险、应收款项较高风险、流动性风险及大股东股份质押风险。为应对这些风险，公司需密切关注政策导向，动态优化经营策略，提升产品质量和服务水平，优化生产工艺，降低生产成本，加强应收账款管理和催收，控制资金存量，确保稳健经营。

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