恩华药业（002262）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款高企

近期恩华药业（002262）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

恩华药业（002262）在2025年一季度实现营业总收入15.11亿元，同比上升11.29%；归母净利润3.01亿元，同比上升13.35%；扣非净利润3.0亿元，同比上升12.18%。这表明公司在报告期内保持了较为稳定的增长态势。

盈利能力

公司的毛利率为74.69%，同比增加了5.53个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面具有较强的优势。净利率为19.9%，同比增加了2.08个百分点，进一步证明了公司盈利能力的提升。

费用情况

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计达到5.79亿元，占营收比例为38.34%，同比增加了8.89个百分点，但这一增长可能与公司业务扩展有关。

资产与负债

值得注意的是，公司的应收账款显著上升至16.86亿元，同比增幅达50.86%，应收账款与利润的比例达到了147.46%，这可能对公司现金流造成一定压力。与此同时，有息负债大幅减少至3172.11万元，同比减少了62.21%，表明公司在债务管理方面取得了一定成效。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.31元，同比增加了35.53%，显示出公司经营活动产生的现金流量较为充裕。每股净资产为7.5元，同比增加了12.77%，反映了公司资产质量的稳步提升。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为7.22亿元，累计分红总额为12.11亿元，分红融资比为1.68，显示出公司重视股东回报。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际运作情况及其可持续性。

综上所述，恩华药业在2025年一季度表现出稳健的增长态势，但在应收账款管理方面仍需加强关注。

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