泽璟制药（688266）2025年一季度营收增长但现金流及盈利质量需关注

近期泽璟制药（688266）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

泽璟制药在2025年一季度实现了营业总收入1.68亿元，相比去年同期的1.08亿元，同比增长了54.87%。然而，归母净利润为-2826.22万元，虽然亏损幅度有所收窄，但仍然处于亏损状态，同比上升28.45%。扣非净利润为-5008.1万元，同比下降17.83%，显示出公司在主营业务上的盈利能力仍面临挑战。

盈利能力

从盈利能力来看，泽璟制药的毛利率为88.39%，较去年同期减少了5.36个百分点；净利率为-17.49%，同比增加了57.59%。每股收益为-0.11元，同比增加了26.67%。尽管净利率有所改善，但整体盈利水平依然较低。

现金流与偿债能力

公司的每股经营性现金流为-0.02元，同比减少了107.02%，表明公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。此外，近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.49%，这提示投资者需要关注公司的现金流状况。

与此同时，公司的货币资金为21.03亿元，同比增加了5.72%，显示出公司现金资产较为健康。但有息负债为9.91亿元，同比增加了2.48%，有息资产负债率已达33.97%，需关注其债务状况。

成本控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.02亿元，占营收比例为61.1%，同比减少了1.59个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

应收账款

应收账款为1.37亿元，同比增加了22.67%，年报归母净利润为负，建议关注应收账款的回收情况。

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