百大集团（600865）2024年盈利能力大幅提升但现金流承压

近期百大集团（600865）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

百大集团（600865）在2024年的年报中披露，公司营业总收入为1.94亿元，同比下降10.38%。尽管收入有所下滑，但归母净利润却大幅上升至1.33亿元，同比增幅高达878.21%。扣非净利润为7880.6万元，同比下降11.84%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为5193.63万元，同比下降20.01%，但归母净利润为122.14万元，同比上升116.88%。

盈利能力分析

2024年，百大集团的盈利能力显著提升。毛利率达到90.63%，同比增加了1.69个百分点；净利率更是达到了68.25%，同比增加了999.83个百分点。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了显著成效。然而，扣非净利润的下降也反映出公司在非经常性损益之外的盈利能力仍需进一步提升。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为5673.51万元，同比减少了50.12%。这一变化主要是由于商品销售回款金额减少以及支付委托管理费增加所致。此外，货币资金从1.94亿元减少到6924.33万元，降幅达64.3%，主要原因是协定存款减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-212.57%，表明公司在投资回笼资金方面进行了较大调整。

成本与费用控制

公司在成本和费用控制方面表现出色。营业成本同比下降22.78%，主要得益于折旧摊销的减少。销售费用、管理费用和财务费用总计为7343.67万元，占营收比例为37.77%，较去年同期下降了2.8个百分点。这反映了公司在优化内部管理、降低运营成本方面的努力。

投资与资产管理

公司在投资管理方面坚持“稳收益、控风险、慎决策”的原则，委托理财实现了预期收益，未出现逾期或无法兑付的情况。然而，公司持有的杭工信持续亏损，正在加大转型力度以化解存量风险。此外，公司在智能制造、医疗健康、数字经济等领域进行了投资，但尚未有实质性项目落地。

风险提示

公司面临的主要风险包括：与银泰签署的《委托管理协议》存在委托经营利润延迟或无法足额取得的风险；与杭州海维酒店管理有限公司的房屋租赁合同纠纷存在最终无法足额收回欠款的风险；与杭州嘉祥房地产投资有限公司的租赁纠纷诉讼存在执行拖延或终止的风险；持有较大金额金融资产，资产价格随市场波动较大，可能面临资产价值下跌的风险；战略转型过程中，新业务投资存在重大不确定性，存在项目短期无法落地的风险。

总结

总体而言，百大集团在2024年虽然面临收入下滑的压力，但在盈利能力方面取得了显著提升，尤其是净利率的大幅增长。然而，现金流状况的恶化和非经常性损益的影响需要引起关注。公司在成本控制和投资管理方面表现良好，但仍需警惕潜在的经营和投资风险。

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