三一重工（600031）：2024年业绩稳健增长，需关注应收账款及现金流状况

近期三一重工（600031）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

三一重工（600031）在2024年的营业总收入达到783.83亿元，较2023年的740.19亿元同比增长5.9%。归母净利润为59.75亿元，同比增长31.98%。扣非净利润为53.34亿元，同比增长21.55%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为200.23亿元，同比增长12.12%，归母净利润为11.07亿元，同比增长141.15%，扣非净利润为7.06亿元，同比增长343.81%。

盈利能力分析

公司的毛利率为26.43%，同比增加了0.95个百分点。净利率为7.83%，同比增加了24.53个百分点。尽管毛利率和净利率有所提升，但公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达427.02%，这表明公司在应收账款管理方面存在一定的压力。

现金流状况

每股经营性现金流为1.75元，同比增长159.85%。经营活动产生的现金流量净额为148.14亿元，同比大幅上升159.53%。然而，货币资金与流动负债的比例仅为74.16%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为19.36%，这提示公司需进一步关注现金流状况。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为86.62亿元，三费占营收比为11.05%，同比增加了12.21个百分点。财务费用变动幅度为143.59%，主要受汇兑损益影响。

资产与负债结构

有息负债为214.66亿元，较2023年的295.08亿元减少了27.25%。货币资金为203.83亿元，同比增长12.79%。应收账款为255.17亿元，同比增长5.59%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，挖掘机械收入为303.74亿元，占总收入的39.05%，毛利率为31.82%。混凝土机械收入为143.68亿元，占总收入的18.47%，毛利率为20.51%。起重机械收入为131.15亿元，占总收入的16.86%，毛利率为27.23%。国际业务收入为485.13亿元，占总收入的62.38%，毛利率为29.72%。

发展战略与前景

公司积极推进全球化、数智化、低碳化战略。2024年，公司上市电动产品40余款，实现新能源产品收入40.25亿元，同比增长23%。研发投入为53.81亿元，主要用于全球化研发布局、数智化技术和低碳化产品。公司认为，企业竞争的本质是人才竞争，将持续优化薪酬回报体系，激发人才潜能。

风险提示

公司面临的主要风险包括政策风险、市场风险、汇率风险和原材料价格波动的风险。政策风险方面，宏观政策和固定资产投资增速的变化将影响公司产品销售。市场风险方面，全球贸易保护主义抬头，汇率风险方面，公司存在一定数量的外币业务，原材料价格波动的风险方面，公司原材料及零部件的成本可能受到影响。

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