四方光电（688665）：2024年营收增长但利润下滑，现金流和应收账款值得关注

近期四方光电（688665）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

四方光电（688665）在2024年的营业总收入达到8.73亿元，同比上升26.23%。然而，归母净利润为1.13亿元，同比下降15.03%，扣非净利润为1.06亿元，同比下降16.84%。尽管全年营收增长，但利润却出现了下滑。

单季度表现

第四季度的表现较为亮眼，营业总收入为3.33亿元，同比上升38.75%，归母净利润为5119.24万元，同比上升62.95%，扣非净利润为4811.98万元，同比上升63.6%。

盈利能力

公司的毛利率为42.34%，同比减少了6.13个百分点，净利率为12.94%，同比减少了33.71个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比为15.99%，同比增加了27.99%。具体来看，销售费用增加了32.9%，管理费用增加了63.49%，研发费用增加了37.6%，财务费用增加了90.83%。这些费用的增加主要是由于销售人员薪酬增加、股权激励计划、研发投入加大等原因。

现金流与资产负债

公司的货币资金为1.43亿元，同比减少了46.25%，主要原因是厂房、设备及产线建设等支出增加。经营活动产生的现金流量净额同比减少了86.66%，每股经营性现金流为0.09元，同比减少了90.67%。这表明公司在现金流管理方面存在一定的挑战。

应收账款为4.32亿元，同比增加了69.61%，应收账款与利润的比例达到了382.96%，需要特别关注其回收情况。有息负债为1.55亿元，同比增加了245.79%，显示出公司债务负担有所加重。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自气体传感器（6.62亿元，占比75.87%，毛利率41.13%）、气体分析仪器（1.33亿元，占比15.18%，毛利率65.61%）和其他业务（7075.99万元，占比8.10%，毛利率12.72%）。从行业分布来看，其他行业（4.23亿元，占比48.46%，毛利率51.47%）和汽车电子（2.49亿元，占比28.48%，毛利率30.23%）是主要收入来源。

发展回顾与未来展望

公司在汽车电子、科学仪器、智慧计量等领域的销售收入继续保持稳健增长，工业及安全业务实现快速增长，暖通空调业务出现回升。医疗健康业务销售收入同比下降52.32%，主要受公共卫生事件影响。公司持续加大研发投入，致力于核心技术突破与创新，并通过战略投资优化产业链布局，积极推进国际化布局。

总体来看，四方光电在2024年实现了营收的增长，但在利润、现金流和应收账款方面面临一定压力，未来需要重点关注这些问题的改善。

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