华通线缆（605196）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期华通线缆（605196）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华通线缆（605196）在2024年的营业总收入达到了63.47亿元，同比上升了18.32%。然而，归母净利润为3.19亿元，同比下降了12.29%，扣非净利润为3.15亿元，同比下降了13.25%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为16.3亿元，同比上升了26.02%，但归母净利润为4150.13万元，同比下降了44.21%，扣非净利润为4338.3万元，同比下降了42.15%。

盈利能力

公司的毛利率为14.84%，同比减少了15.64%，净利率为5.02%，同比减少了26.09%。这表明公司在扩大销售的同时，盈利能力有所下降。销售费用、管理费用、财务费用总计为4.36亿元，三费占营收比为6.88%，同比减少了3.55%。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为-0.29元，同比减少了137.1%，显示出公司在经营活动中的现金流出现了负增长。同时，公司的有息负债为29.6亿元，同比增加了72.41%，有息资产负债率已达39.46%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为16.8%，表明公司存在一定的债务压力。

应收账款

公司的应收账款为18.44亿元，同比增加了28.33%，占最新年报归母净利润的比例高达577.36%。这表明公司应收账款体量较大，可能存在回收风险。

主营业务构成

从主营业务构成来看，电线电缆及其他产品收入为54.87亿元，占总收入的86.45%，毛利率为12.19%；连续管及作业装置收入为6.34亿元，占总收入的9.99%，毛利率为35.23%；其他业务收入为2.26亿元，占总收入的3.56%，毛利率为21.78%。从地区分布来看，境外收入为42.4亿元，占总收入的66.81%，毛利率为16.23%；境内收入为18.81亿元，占总收入的29.63%，毛利率为10.86%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为-0.29元，同比减少了137.1%，主要原因是销售增加导致存货及应收账款增加。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比减少了71.68%，主要由于安哥拉项目和巴拿马公司的投资。筹资活动产生的现金流量净额同比增加了557.41%，主要由于投资活动增加和借款增加。

总结

华通线缆在2024年实现了营收的增长，但利润出现下滑，尤其是第四季度利润大幅下降。公司需特别关注现金流和债务状况，应收账款的高比例也增加了潜在的回收风险。尽管公司在海外市场扩展和技术创新方面取得了一定进展，但仍需谨慎应对未来的市场变化和财务风险。

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