海星股份（603115）2025年一季度业绩显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期海星股份（603115）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海星股份（603115）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据财报数据，公司营业总收入达到5.06亿元，同比上升25.53%；归母净利润为2269.37万元，同比上升48.52%；扣非净利润为2265.05万元，同比大幅上升145.21%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为17.01%，同比增加了5.59个百分点；净利率为4.48%，同比增加了18.32个百分点。这表明公司在提升产品和服务附加值方面取得了一定成效。每股收益为0.09元，同比增长50.00%，显示出公司盈利能力的增强。

成本与费用控制

公司在成本和费用控制方面表现良好。销售费用、管理费用、财务费用总计为3442.75万元，三费占营收比为6.8%，同比增加了1.26个百分点。尽管费用占比有所增加，但总体仍处于合理范围内。

资产质量与现金流

值得注意的是，公司的应收账款同比上升了35.55%，达到4.23亿元，应收账款与利润的比例高达263.18%，这可能对公司未来的现金流产生一定影响。每股经营性现金流为-0.04元，同比下降184.61%，显示出公司在经营活动中现金流出的压力较大。

资本结构与融资分红

公司的有息负债为2500万元，货币资金为5.13亿元，同比增加了1.45%。公司自上市以来累计融资总额为12.16亿元，累计分红总额为7.90亿元，分红融资比为0.65，显示出公司较为稳健的资本结构和良好的股东回报政策。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动。未来需要重点关注公司资本开支项目的合理性以及是否存在资金压力。此外，应收账款的快速增长和现金流的负增长是公司需要解决的问题，以确保长期稳定发展。

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