ST新宁（300013）：2024年业绩改善但仍面临现金流和债务压力

近期*ST新宁（300013）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

ST新宁（300013）在2024年的营业总收入达到4.81亿元，同比上升16.44%。尽管收入有所增长，但归母净利润仍为负数，录得-7275.61万元，不过相比去年同期的-1.56亿元，亏损幅度有所收窄，同比上升53.44%。扣非净利润同样为负，为-7559.56万元，同比上升28.76%。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.14亿元，同比上升13.48%；归母净利润为-4094.95万元，同比上升63.22%；扣非净利润为-3619.27万元，同比上升36.02%。这表明公司在第四季度的亏损情况有所改善。

主要财务指标分析

• 毛利率：2024年毛利率为17.13%，同比增加了51.44%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：净利率为-15.74%，同比增加了59.26%，虽然亏损幅度有所减少，但仍然处于负值。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用、财务费用总计1.66亿元，占营收比例为34.45%，同比下降3.42%，表明公司在费用控制方面有所进步。
• 每股净资产：每股净资产为0.36元，同比增加了217.6%，显示出公司资产质量有所改善。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为-0.15元，同比下降181.32%，表明公司在经营现金流方面面临较大压力。

现金流与债务状况

• 货币资金：货币资金为9525.06万元，同比增加了117.0%，主要原因是公司向特定对象发行股票募集资金到账。
• 有息负债：有息负债为3768.38万元，同比减少了84.98%，表明公司通过发行股票偿还了部分债务。
• 流动比率：流动比率仅为0.88，显示出公司短期偿债能力较弱，存在一定的流动性风险。

主营业务构成分析

• 仓储及仓储增值服务：收入为3.08亿元，占总收入的64.13%，毛利率为14.57%。
• 送货服务：收入为1.25亿元，占总收入的26.02%，毛利率为6.88%。
• 通关服务：收入为3960.57万元，占总收入的8.24%，毛利率高达67.79%，是公司毛利率最高的业务。
• 服务及软件：收入为472.22万元，占总收入的0.98%，毛利率为28.03%。

行业和地区分布

• 华东地区：收入为1.91亿元，占总收入的39.76%，毛利率为14.49%。
• 华中地区：收入为1.79亿元，占总收入的37.13%，毛利率为25.01%，是公司毛利率最高的区域。
• 西南地区：收入为6923.24万元，占总收入的14.40%，毛利率为15.44%。
• 华南地区：收入为3981.12万元，占总收入的8.28%，毛利率为-1.85%，是唯一毛利率为负的区域。

风险提示

尽管公司在2024年的业绩有所改善，但仍需关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为48.57%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为10.69%，表明公司现金流状况较为紧张。
• 债务状况：流动比率仅为0.88，显示出公司短期偿债能力较弱。
• 财务费用：财务费用与近3年经营性现金流均值的比例高达163.46%，表明财务费用对公司现金流的压力较大。

综上所述，ST新宁在2024年虽然实现了收入增长和亏损收窄，但在现金流和债务管理方面仍面临较大挑战。

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