英威腾（002334）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期英威腾（002334）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

英威腾（002334）在2025年一季度的营业总收入为8.4亿元，较2024年同期下降了11.47%。归母净利润为3473.75万元，同比下降26.44%；扣非净利润为2652.34万元，同比下降36.28%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力

尽管毛利率达到了32.66%，同比增长7.14%，但净利率却降至3.28%，同比下降21.0%。这反映出公司在控制成本和提高效率方面面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比为17.4%，同比增长16.32%。费用的增长速度超过了营业收入的增长速度，进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与负债

每股经营性现金流为0.04元，同比下降78.74%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了显著减少。同时，货币资金为12.08亿元，同比增长24.37%，但有息负债也增至7.68亿元，同比增长22.36%。这提示投资者需关注公司的现金流状况和偿债能力。

应收账款

截至本报告期末，公司应收账款为8.98亿元，占最新年报归母净利润的比例高达313.14%。应收账款的高比例可能影响公司的资金周转效率，增加坏账风险。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为6.82%，资本回报率一般。净利率为4.91%，表明公司产品或服务的附加值不高。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为7.68亿元，累计分红总额为5.21亿元，分红融资比为0.68。

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