方正电机（002196）2025年一季度增收不增利，现金流与债务状况需关注

近期方正电机（002196）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

方正电机（002196）在2025年一季度实现了营业总收入5.31亿元，同比上升9.22%。然而，公司的盈利能力却出现了显著下滑，归母净利润为-1503.68万元，同比下降80.33%，扣非净利润为-1705.21万元，同比下降37.68%。

主要财务指标

• 毛利率：11.35%，同比减少12.06%。
• 净利率：-2.85%，同比减少64.39%。
• 三费占营收比：7.56%，同比减少18.36%。
• 每股净资产：2.8元，同比减少0.8%。
• 每股经营性现金流：0.03元，同比减少87.57%。
• 每股收益：-0.03元，同比减少80.36%。

现金流与债务状况

• 货币资金：4.21亿元，同比减少10.41%。
• 应收账款：6.47亿元，同比减少10.80%。
• 有息负债：9.59亿元，同比增加5.01%。

现金流方面，每股经营性现金流仅为0.03元，同比大幅下降87.57%，显示出公司在经营活动中的现金流入存在较大压力。此外，货币资金与流动负债的比例仅为39.9%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为15.18%，表明公司现金流状况较为紧张。

债务方面，有息资产负债率已达23.54%，有息负债较去年同期增长5.01%，公司面临的债务压力不容忽视。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。自上市以来，公司累计融资总额为21.93亿元，累计分红总额为1.82亿元，分红融资比为0.08，显示出公司在资本市场的融资活动较为频繁，但分红比例较低。

总结

总体来看，方正电机在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力大幅下滑，现金流和债务状况也值得关注。公司未来需要在提升盈利能力、改善现金流管理和控制债务水平方面做出更多努力。

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