天益医疗（301097）增收不增利，费用增加拖累业绩

近期天益医疗（301097）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天益医疗（301097）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为4.19亿元，同比上升9.98%。然而，归母净利润却出现亏损，为-74.4万元，同比下降101.17%。扣非净利润为-1041.31万元，同比下降131.18%。这表明公司在2024年虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著下滑。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.07亿元，同比上升1.44%。然而，第四季度归母净利润为-708.66万元，同比下降378.78%，扣非净利润为-914.35万元，同比下降514.49%。这进一步反映了公司在第四季度的盈利能力急剧恶化。

主要财务指标

• 毛利率：35.88%，同比减少4.2%。
• 净利率：-1.49%，同比减少109.41%。
• 三费占营收比：22.47%，同比增加24.85%。
• 每股净资产：20.14元，同比减少6.73%。
• 每股经营性现金流：1.0元，同比减少18.98%。
• 每股收益：-0.01元，同比减少100.93%。

成本与费用分析

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为9413.98万元，三费占营收比为22.47%，同比增加了24.85%。具体来看：

• 销售费用变动幅度为31.25%，主要原因是销售人员增加，导致人员薪酬、业务招待费、差旅费均增长。
• 管理费用变动幅度为45.39%，主要原因是管理人员增加，导致人员薪酬、业务招待费、差旅费增长；同时折旧及摊销也有所增长。
• 财务费用变动幅度为-94.58%，主要原因是利息收入及汇兑收益增加。

研发投入

公司2024年的研发投入为6,047.09万元，占营业收入的14.43%，同比增加了94.47%。研发费用的大幅增加主要是由于研发人员增加，职工薪酬增长，同时研发领料、研发设备投入增长。

现金流与资本结构

• 货币资金：4.07亿元，同比增加111.93%，主要原因是收回理财等投资导致收到的现金大幅增长。
• 有息负债：3.88亿元，同比增加8.44%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少了284.19%，主要原因是本年取得借款收到的现金较去年下降，同时本年因股票回购产生现金支出。

行业背景与市场地位

天益医疗主要从事血液净化及病房护理领域医用高分子耗材的研发、生产与销售。公司产品销往亚洲、欧洲、非洲等地，覆盖国内31个省份、直辖市及自治区，终端医院超1,000家，其中包括450家三甲医院。公司是首批获得5国质量体系认证的医疗器械单位之一，产品质量管理体系完善。

风险提示

公司可能面临的风险包括：毛利率波动风险、产品研发风险、客户集中及流失风险、政策及行业监管变化风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险以及投资风险。

综上所述，天益医疗在2024年虽然实现了收入的增长，但由于费用的大幅增加，尤其是销售费用和管理费用的快速增长，导致公司盈利能力显著下滑。此外，公司研发投入的增加也对短期利润产生了压力。未来，公司需继续关注成本控制和费用管理，以提升盈利能力。

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