海正生材（688203）：2024年营收增长但利润下滑，应收账款显著增加

近期海正生材（688203）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海正生材（688203）在2024年的营业总收入为8.45亿元，同比上升12.2%。然而，归母净利润为3550.46万元，同比下降18.47%；扣非净利润为3122.89万元，同比下降22.54%。这表明尽管公司在营收方面有所增长，但盈利能力有所减弱。

单季度表现

第四季度的数据更为明显地反映了这一趋势。该季度营业总收入为1.86亿元，同比下降8.53%；归母净利润为205.09万元，同比下降67.23%；扣非净利润为192.02万元，同比下降73.56%。这显示出公司在年末的表现不如预期。

盈利能力

公司的毛利率为12.52%，同比减少了4.48个百分点；净利率为4.2%，同比减少了27.31个百分点。这些数据表明公司在控制成本和提高利润率方面遇到了挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2579.37万元，三费占营收比为3.05%，同比增加了21.51%。这表明公司在费用控制方面也面临一定压力。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为5381.31万元，同比增加了113.89%。同时，每股经营性现金流为0.19元，同比减少了76.18%。应收账款的大幅增加和现金流的减少，可能对公司未来的资金周转带来一定影响。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自纯聚乳酸和改性聚乳酸，分别占主营收入的76.54%和22.08%。纯聚乳酸的毛利率为13.61%，改性聚乳酸的毛利率为9.61%。这表明公司在核心产品的盈利能力上仍有一定空间。

发展回顾与未来展望

尽管面临诸多挑战，公司在2024年依然取得了显著进展。聚乳酸树脂销量同比增长25.70%，并在3D打印领域实现了185.67%的增长。公司还积极推进募投项目，年产15万吨聚乳酸募投项目的土建工程已基本完工。未来，公司将致力于提升产能、技术创新和市场开拓，以实现经营业绩的持续稳步增长。

总结

总体来看，海正生材在2024年虽然实现了营收的增长，但利润却出现了下滑，尤其是应收账款的显著增加和现金流的减少，值得投资者密切关注。公司需在控制成本、提高利润率和改善现金流方面做出更多努力。

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