中科软（603927）2024年业绩下滑显著，现金流改善但应收账款高企

近期中科软（603927）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中科软（603927）在2024年的营业总收入为66.71亿元，同比上升2.59%。然而，归母净利润仅为3.55亿元，同比下降45.76%，扣非净利润为3.46亿元，同比下降46.34%。这表明尽管公司收入有所增长，但盈利能力显著下降。

单季度表现

第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为25.47亿元，同比下降1.36%，归母净利润为6532.71万元，同比下降77.05%，扣非净利润为6481.35万元，同比下降77.28%。这显示出公司在年末的经营状况并未得到改善。

盈利能力分析

公司的毛利率为25.93%，同比减少了17.86%，净利率为5.32%，同比减少了47.13%。这些数据表明公司在成本控制和盈利能力方面遇到了较大的挑战。此外，每股收益为0.43元，同比减少了45.57%，进一步反映了公司盈利能力的下降。

现金流与资产负债

尽管公司面临盈利压力，但在现金流管理方面取得了一定进展。每股经营性现金流为1.5元，同比增加了356.21%。公司通过优化合同条款和加强现金流考核，显著提升了资金回笼速度。

然而，公司的应收账款问题仍然突出，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达260.29%。这表明公司在应收账款管理方面仍需进一步改进。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3.96亿元，三费占营收比为5.94%，同比减少了1.58%。虽然费用控制有所改善，但未能完全抵消毛利率下降带来的负面影响。

行业与市场环境

公司下游行业面临周期性压力，特别是保险行业客户压缩IT支出，导致公司营业收入及毛利率承压。保险IT收入为30.47亿元，同比下降15.31%，而非保险行业收入占比提升，其中非保险金融IT、政务IT和医疗卫生IT行业增速较高。

发展前景与风险

公司在非保险行业的业务拓展取得了一定成效，特别是在政务IT和医疗卫生IT领域实现了较高增长。公司还加大了对AIGC等新技术的研发投入，推出了“中科文澜”大模型及算法，为未来发展奠定了技术基础。

然而，公司仍面临下游行业周期性波动、行业竞争加剧以及人才资源短缺等风险。特别是在保险行业IT投入减少的情况下，公司需要进一步优化业务结构，提高非保险行业的收入占比，以应对未来的不确定性。

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