福斯特（603806）2024年业绩下滑显著，光伏胶膜量增价减，应收账款高企需关注

近期福斯特（603806）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

福斯特（603806）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为191.47亿元，同比下降15.23%；归母净利润为13.08亿元，同比下降29.33%；扣非净利润为12.83亿元，同比下降25.13%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为39.73亿元，同比下降33.1%；归母净利润为4953.45万元，同比下降88.18%。

主营业务分析

光伏材料事业部

光伏胶膜是公司主要收入来源，2024年实现营业收入175.04亿元，占总收入的91.42%，但同比下降14.54%。尽管销售量同比增长24.98%，达到281,055.80万平方米，但由于市场价格下降，导致营业收入减少。光伏背板销售量和营业收入分别下降33.50%和54.26%，主要原因是双玻结构组件需求下降和市场竞争激烈。

电子材料事业部

感光干膜销售量和营业收入分别增长37.97%和30.72%，显示出公司在电子材料领域的积极发展态势。随着电子电路行业的复苏和技术升级，电子材料业务有望进入高速成长期。

功能膜材料事业部

铝塑膜销售量和营业收入分别增长28.76%和16.17%，受益于新能源汽车、储能及消费电子需求的扩张。RO支撑膜业务在水处理等工业应用领域继续发力。

财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为14.74%，同比增加0.69%；净利率为6.73%，同比减少17.74%。每股收益为0.5元，同比下降29.58%。尽管毛利率有所提升，但净利率和每股收益的下降表明公司盈利能力受到一定影响。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.57亿元，三费占营收比为1.87%，同比增加10.96%。其中，销售费用增加25.47%，主要由于职工薪酬、报关费及产品测试费增加；管理费用增加2.56%，主要由于折旧摊销费增加；财务费用减少187.14%，主要由于利息支出和汇兑损失减少，利息收入增加。

现金流

每股经营性现金流为1.68元，同比增加12123.38%。经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要由于销售额下降导致销售与回款间的时间差缩短，以及主要原材料光伏树脂价格处于相对低位，购买商品支付的现金减少。

应收账款

公司应收账款为39.85亿元，占最新年报归母净利润的304.79%，应收账款体量较大，需关注其回收风险。

风险提示

公司面临的主要风险包括光伏行业增速放缓、经营业绩波动、市场竞争加剧、信用减值损失波动、经营性现金流波动、国际关税政策变化、项目建设综合风险和专业人才短缺等。公司将通过加大研发投入、控制成本、拓展海外市场、加强客户合作、优化信用政策、关注现金流变化、适应国际贸易环境、优化项目管理和引进专业人才等措施，应对这些风险，确保公司持续健康发展。

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