国博电子（688375）2024年业绩下滑，应收账款激增与现金流锐减成隐忧

近期国博电子（688375）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

国博电子（688375）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为25.91亿元，同比下降27.36%；归母净利润为4.85亿元，同比下降20.05%；扣非净利润为4.77亿元，同比下降16.53%。尽管全年业绩下滑，但第四季度表现有所改善，营业总收入为7.77亿元，同比上升4.94%；归母净利润为1.78亿元，同比上升14.19%。

关键财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：38.59%，同比增加19.54%。
• 净利率：18.7%，同比增加10.05%。
• 每股收益：0.81元，同比下降20.59%。

尽管毛利率和净利率有所提升，但每股收益的下降反映出整体盈利能力的减弱。

成本与费用

• 三费占营收比：4.48%，同比增加37.77%。

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出占营收比例显著上升，表明运营成本有所增加。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.46元，同比下降78.25%。
• 货币资金：23.56亿元，同比增加1.10%。
• 应收账款：26.27亿元，同比增加50.98%。

经营活动产生的现金流量净额大幅减少，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。同时，应收账款的激增可能影响公司的资金周转效率。

资产负债情况

• 有息负债：3518.67万元，同比减少0.61%。
• 存货：同比减少58.46%，公司加强了存货管理。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自T/R组件和射频模块，收入为23.32亿元，占总收入的89.99%，毛利率为39.10%。射频芯片和其他芯片分别贡献了6.58%和2.16%的收入，毛利率分别为25.47%和71.21%。

发展回顾与展望

国博电子在报告期内积极应对外部环境的不确定性，持续推进技术创新和市场拓展。公司申请了多项专利，并在有源相控阵T/R组件和射频集成电路领域保持技术领先地位。未来，公司将聚焦于信息化迭代与数字化升级带来的市场机会，特别是在5G-A/6G通信基站、汽车雷达、低空监测等领域的应用。

总结

国博电子2024年的业绩表现不尽如人意，主要受营业收入下降和现金流减少的影响。应收账款的大幅增加和每股经营性现金流的锐减是当前需要重点关注的问题。尽管如此，公司在技术研发和市场拓展方面仍保持积极态势，未来有望通过技术创新和市场布局实现业绩回升。

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