宁水集团（603700）2024年业绩下滑显著，应收账款高企成隐忧

近期宁水集团（603700）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

宁水集团（603700）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为15.01亿元，同比下降16.13%；归母净利润为5241.75万元，同比下降60.07%；扣非净利润为3941.44万元，同比下降67.14%。第四季度单季营业总收入为4.87亿元，同比下降8.15%；归母净利润为1723.01万元，同比下降65.17%；扣非净利润为1461.99万元，同比下降68.21%。

主要财务指标

• 毛利率：21.15%，同比下降9.18%
• 净利率：3.48%，同比下降52.47%
• 三费占营收比：12.22%，同比上升9.75%
• 每股净资产：7.9元，同比下降0.25%
• 每股经营性现金流：0.41元，同比下降55.1%
• 每股收益：0.26元，同比下降60.61%

应收账款与现金流

公司2024年应收账款为7.79亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1486.82%，显示出较大的资金占用压力。经营活动产生的现金流量净额为0.41元/股，同比下降55.1%，表明公司回款能力有所减弱。

主营业务分析

• 智能水表：主营收入8.34亿元，占总收入的55.55%，毛利率为19.39%
• 机械水表：主营收入5.48亿元，占总收入的36.53%，毛利率为21.82%
• 水表配件、软件及其他：主营收入1.08亿元，占总收入的7.20%，毛利率为34.41%
• 其他（补充）：主营收入1088.88万元，占总收入的0.73%，毛利率为-9.13%

市场表现

• 内销：主营收入12.09亿元，占总收入的80.56%，毛利率为20.01%
• 外销：主营收入2.81亿元，占总收入的18.72%，毛利率为27.25%

发展回顾与展望

2024年，公司面对复杂的宏观经济环境和诸多不确定性因素，经营面临显著挑战。公司通过构建全周期风险防控体系，灵活调整经营策略，继续秉持“高质量发展”理念，聚焦“练内功、稳主业、赋新能”。公司实施差异化竞争策略，巩固并激活存量市场，开拓增量市场，加快布局智慧水务领域。

尽管公司采取了一系列措施，但受房地产下行、地方财政资金等因素影响，行业需求增长放缓，部分地区招投标节奏延后，导致公司业绩下滑。未来，公司将继续推进研发迭代与市场拓展，致力于高质量、可持续发展，打造具备完整智慧水务服务能力的综合集团企业。

风险提示

公司面临宏观经济波动、国家产业政策变动、原材料价格波动、市场竞争加剧、应收账款、技术攻关、人民币升值和不可控因素造成的市场波动等风险。

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