苏试试验（300416）2024年年报简析：净利润减27%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏试试验（300416）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入20.26亿元，同比下降4.31%，归母净利润2.29亿元，同比下降27.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.19亿元，同比上升4.93%，第四季度归母净利润8302.19万元，同比下降11.64%。本报告期苏试试验公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达551.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.01亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.54%，同比减1.81%，净利率13.4%，同比减23.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.22亿元，三费占营收比20.82%，同比增14.01%，每股净资产5.19元，同比增4.39%，每股经营性现金流0.95元，同比增31.1%，每股收益0.45元，同比减27.01%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.1%,原因:本年设备销售下降，对应购买商品支付的现金减少，对应经营活动流量净额增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.68%,原因:购买设备投入较前期有所下降。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-274.22%,原因:子公司吸收少数股东投资收到的现金减少。
4. 在建工程变动幅度为-49.31%,原因:待安装设备等转固影响。
5. 长期借款变动幅度为-33.23%,原因:部分归还以及部分中长期贷款重分类至一年内到期的非流动负债。
6. 应收款项融资变动幅度为53.52%,原因:银行承兑汇票增加。
7. 预付款项变动幅度为-32.82%,原因:本期预付规模较前期有所减少。
8. 其他应收款变动幅度为55.62%,原因:代理业务应收款增加。
9. 其他权益工具投资的变动原因:公司股权投资及重庆千里科技股份有限公司股票抵债。
10. 其他非流动资产变动幅度为-69.55%,原因:报告期内设备采购款预付款减少。
11. 应付票据变动幅度为-37.15%,原因:以银行承兑结算的票据减少。
12. 其他应付款变动幅度为33.67%,原因:代理业务应付款增加。
13. 库存股变动幅度为57.61%,原因:本期回购增加。
14. 其他综合收益变动幅度为-123.64%,原因:本报告期其他权益工具价值变动以及外币报表折算差额减少。
15. 专项储备变动幅度为192.79%,原因:计提的安全生产费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.05%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额10.02亿元，累计分红总额2.92亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达551.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.21亿元，每股收益均值在0.63元。

持有苏试试验最多的基金为银河银泰混合，目前规模为9.52亿元，最新净值0.6564（4月10日），较上一交易日上涨0.98%，近一年上涨5.23%。该基金现任基金经理为石磊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024 年年度业绩情况介绍
答：公司主营业务收入 192,038.29 万元，同比下降 4.56%，归属于上市公司股东的净利润 22,941.13 万元，同比下降27.00%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润20,761.94 万元，同比下降 25.89%。
分业务板块来看，试验设备收入 62,278.55 万元，同比下降17.25%；环境与可靠性试验服务收入 100,944.04 万元，同比增长 0.64%；集成电路验证与分析服务收入 28,815.71 万元，同比增长 12.33%。试验设备端受制于下游客户资本开支需求减弱、下游产业链终端市场的竞争加剧，业绩短期承压；环境与可靠性试验服务板块，公司做深做强细分行业检测领域，在市场竞争加剧的背景下呈现稳健的发展韧性，但公司产能仍处于爬坡阶段，盈利能力受到阶段性影响。在集成电路验证与分析服务端，半导体市场需求整体平稳增长，公司强化市场开拓能力，精准匹配客户需求，新增产能逐步释放。
二、问环节
Q公司试验设备、试验服务下游行业分布及需求端情况？
试验设备端，特殊行业占比略有提升，新能源占比相对稳定，第三方检测机构占比下降；试验服务端，行业分布未有较大变化，基本保持稳定。公司主要下游特殊行业、新能源汽车、集成电路、航空航天等领域需求端目前整体保持良好趋势。
Q公司 2024 年度利润率下降原因及今年展望？
受市场竞争加剧、公司前期产能快速扩充、实验室人员增长等影响，同时需求端价格呈现下滑趋势，公司成本费用端快速上升，但新增产能仍处于爬坡期，利润率出现阶段性波动。 各行业降本增效为大势所趋，成熟的产品和服务或将面临利润率下滑压力，公司密切关注前沿技术的科研进展与创新动态，加强行业引领性试验设备研发与新兴领域试验服务布局，进行错位布局与配置，并加快推进精细化管理，提高设备利用率和运营效率，保持毛利率动态平衡。
Q公司产能扩充计划，整体资本开支预期？
公司整体资本开支将有所控制。在传统领域，公司现有产能能够满足下游行业需求，将聚焦于提高设备利用率以应对行业需求波动；在新兴领域，公司将紧抓行业发展机遇，加大新生产领域探索力度，如商业航天、航空等领域，结合行业特点，针对性补充设备产能。
Q检测行业集中度是否会进一步向头部企业集中？
随着国家管控加强、资质和技术要求提高，以及行业协会成立自律组织，检测行业严格合规化、专业化趋势明显，行业资源将向具备资质、技术和管理优势的企业集中，整体竞争力提升。
Q公司集成电路领域下游行业分布、业务发展情况？
在集成电路验证与分析服务领域，公司下游行业主要为消费电子、通讯电子、汽车电子。消费电子、通讯电子占比整体保持平稳，随着智能驾驶技术及车联网的快速普及，汽车芯片需求提升，检测需求亦有所增加，汽车电子领域占比逐步提升。
公司结合市场需求及行业发展态势，已开展了集成电路领域设备及人员扩充，进一步强化了 F、M、R 试验能力建置，伴随国产化趋势加快，需求端情况目前景气度较好，公司以客户需求为导向，针对性搭建试验设备，并持续加快市场开拓步伐，增强市场推广能力，推进新增产能释放。
Q公司对于现金流情况如何看，以及未来发展布局？
公司 2024 年度现金流表现良好，应收账款有所好转，公司将继续加大应收账款的催收力度，控制应收账款增速。 公司持续深耕细分行业，聚焦新兴产业和新技术发展，如空间环境类检测领域等，将继续积极布局拓展相关业务，加快新质生产力业务培育，同时不断强化技术研发能力，完善实验室专业测试能力，以增强综合竞争力。

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