股市必读：中科环保（301175）4月10日披露最新机构调研信息

截至2025年4月10日收盘，中科环保(301175)报收于5.61元，下跌0.18%，换手率10.44%，成交量64.93万手，成交额3.66亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月10日主力资金净流出2405.3万元，游资资金净流入2714.48万元，散户资金净流出309.18万元。
• 机构调研要点：中科环保计划2025年项目建设支出10-13亿元，其中自有资金占30%，项目贷款占70%，并将“中期靠并购做大”作为发展战略之一。
• 机构调研要点：公司2024年度拟派发现金红利约1.99亿元，现金分红比例提升至61.96%，2022-2024年度累计分红预计达4.27亿元。
• 机构调研要点：中科环保正在积极探索与智算中心的合作，认为垃圾焚烧发电与智算中心合作可以形成双向赋能，提升行业整体盈利水平。

交易信息汇总

4月10日主力资金净流出2405.3万元，占总成交额6.56%；游资资金净流入2714.48万元，占总成交额7.41%；散户资金净流出309.18万元，占总成交额0.84%。

机构调研要点

4月9日特定对象调研,广发证券业绩交流会

资本开支规划与并购方向

公司2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元。2025年预计项目建设支出10-13亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在2025-2026年达到高峰，未来资本开支将主要用于并购项目。并购主要关注基本面良好且具备供热发展潜力的项目，以及可再生碳氢燃料、生物天然气等新能源领域。

分红回报规划

公司在提出未来五年分红回报规划时，已充分考虑了分红与增长两方面的平衡。2024年经营活动现金净流入约6.82亿元，同比增加65.27%，未来随着产能释放、供热规模扩张，经营活动现金净流入或将进一步提升。公司资产负债率较低，截至2024年末为47.76%，仍有一定债权融资空间。2024年以来，证监会支持上市公司综合运用各类融资工具实施并购重组，公司将探索上市公司股权融资工具，合理安排融资规模及比例。公司2024年度拟派发现金红利约1.99亿元，现金分红比例提升至61.96%，2022-2024年度累计分红预计达4.27亿元。

应收账款结构

公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍不错，应收账款周期基本控制在1年以内。截至2024年末，一年以内的应收账款占比约74.6%；超过一年的占比相对较小。

运营、在建、筹建产能及供热拓展

2024年公司新签订晋州项目以及枣阳项目股权转让协议，交割完毕后，公司特许经营项目合同规模达17,450t/d，其中运营产能11,600t/d。目前，公司超60%的运营项目已实现工业供热。2025年，公司将继续扩大宁波片区的供热规模，推进石家庄项目3#建设，加快晋州项目交割及供热提升，加速三台项目供热管网建设，推进绵阳项目供热审批，加快枣阳项目交割及供热优化，提高防城港项目、晋城项目移动供热量，争取衡阳项目、玉溪项目供热市场开发。

垃圾焚烧发电与智算中心合作

公司认为智算中心为垃圾焚烧发电行业发展提供了新的商业模式，带来新的发展机遇。垃圾焚烧发电向智算中心供能具有清洁、稳定、区位优势和节能高效的四大优势。公司正在积极探索与智算中心的合作，掌握丰富的供热改造及项目运营经验，具备为周边区域提供稳定的绿电和绿热的能力，契合IDC零碳能源需求。

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