锦江在线（600650）：2024年营收下滑但净利润显著增长，需关注应收账款和现金流

近期锦江在线（600650）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

锦江在线（600650）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为18.28亿元，同比下降5.2%。尽管营业收入有所下降，但归母净利润达到1.97亿元，同比上升30.28%。扣非净利润为1.41亿元，同比微增0.51%。第四季度的表现较为复杂，营业总收入为4.89亿元，同比上升12.64%，但归母净利润为3291.47万元，同比下降0.95%，扣非净利润为2445.53万元，同比下降20.51%。

主要财务指标

• 毛利率：16.51%，同比下降5.42%。
• 净利率：11.83%，同比上升36.83%。
• 三费占营收比：15.13%，同比下降4.87%。
• 每股净资产：7.67元，同比上升8.39%。
• 每股经营性现金流：0.52元，同比上升6228.19%。
• 每股收益：0.36元，同比上升29.93%。

应收账款与现金流

公司应收账款同比上升34.29%，达到2.48亿元，主要由于低温物流板块业务和汽车运营业务增加。同时，经营活动产生的现金流量净额大幅增长6228.19%，达到0.52元/股，主要原因是上年支付了地块动迁收益相应的所得税税金。

主营业务分析

• 车辆运营：收入10.14亿元，占总收入的55.45%，毛利率为16.13%。
• 汽车销售：收入5.35亿元，占总收入的29.24%，毛利率为12.16%。
• 低温物流：收入2.48亿元，占总收入的13.58%，毛利率为16.40%。
• 商品销售及其他：收入9063.61万元，占总收入的4.96%，毛利率为26.69%。

关键变动原因

• 营业收入下降：主要由于集团从战略角度主动缩减整车经销业务。
• 销售费用下降：公司市场化改革后，提高管理效率，节省人工开支，销售费用同比下降27.79%。
• 管理费用上升：长期资产折旧、租赁费及中介机构费增加，管理费用同比上升7.18%。
• 财务费用上升：定期存款利率降低，财务费用同比上升48.63%。
• 研发费用上升：增加“锦大师”品牌菜品研发支持，研发费用同比上升36.88%。

发展回顾与展望

2024年，公司在复杂多变的环境中，按照三年规划目标，持续深化改革，强化核心能力建设，较好地完成了全年经营目标。未来，公司将加快业务重组，打造绿色、健康、安全、高品质的食品冷链服务平台，并在汽车服务、物流仓储等领域继续发力。

风险提示

虽然公司净利润显著增长，但需关注应收账款的快速上升和现金流状况。此外，公司应继续优化业务结构，提升盈利能力，确保可持续发展。

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