乔治白（002687）：2024年业绩下滑显著，应收账款高企，需关注现金流及盈利能力

近期乔治白（002687）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

乔治白（002687）在2024年的营业总收入为12.62亿元，较2023年的14.92亿元下降了15.39%。归母净利润为8833.21万元，同比下降56.51%。扣非净利润为6909.56万元，同比下降64.0%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.78亿元，同比下降9.58%，归母净利润为3544.79万元，同比下降54.95%，扣非净利润为4184.13万元，同比下降49.43%。

盈利能力

公司的毛利率为49.72%，同比减少了0.28个百分点。净利率为7.35%，同比减少了46.9个百分点。这表明公司在2024年的盈利能力有所减弱。每股收益为0.18元，同比减少了55.0%。每股净资产为2.91元，同比减少了5.04%。

费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为4.06亿元，三费占营收比为32.14%，同比增加了28.51%。费用的增加可能是导致利润下滑的原因之一。

现金流状况

每股经营性现金流为0.41元，同比减少了53.73%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.28%，主要原因是市场竞争激烈，销售减少，导致经营活动现金流入减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-678.52%，原因是本期利用闲置资金购买及赎回理财产品频次增加。

应收账款

公司2024年的应收账款为3.05亿元，占最新年报归母净利润的345.79%。应收账款的高比例可能对公司现金流造成压力，需密切关注其回收情况。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自职业装，占比94.44%，收入为11.92亿元，毛利率为50.15%。零售业务收入为5765.66万元，占比4.57%，毛利率为37.09%。从地区分布来看，华东地区贡献最大，收入为5.72亿元，占比45.30%，毛利率为48.95%。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧、客户需求变化以及业务拓展与集中度风险。为应对这些风险，公司计划通过强化差异化竞争、挖掘自身独特优势、提供绿色环保和具有功能性面料的服装等方式，打造差异化产品和服务，避免单纯的价格竞争。

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